商业银行与中小企业融资的博弈分析.docVIP

商业银行与中小企业融资的博弈分析 时间：2009-12-09 -------------------------------------------------------------------------------- 　　摘要：目前我国中小企业的内源性融资能力较弱，其发展很大程度上依赖于外源性融资。通过分析，我们认为，信贷市场中的信息不对称是导致我国中小企业出现上述问题的深层次原因。因此，处理好扶持中小企业发展与防范和化解金融风险的关系，努力缓解企业与银行间的信息不对称是解决中小企业融资难的关键所在。 　　关键字：商业银行，中小企业融资，博弈论视角 　　一、引言及文献综述 　　一般来讲，企业融资有股权融资、债权融资和内源融资三种渠道。从融资需求角度出发的“融资次序理论”(Myers，1984)认为，由于存在着信息不对称，企业融资选择总是先内源、后外源，而在外源性融资中又是先债务融资再是权益融资。由于中小企业会综合考虑成本、独立性和控制权等问题，当扩张与独立性产生矛盾时，所有者首先考虑的是如何保持企业的独立性，如不能失去对企业的有效控制权等，就不太愿意遵循通常所说的融资次序(Howorth，2001)。很多中小企业就会首先选择内源性融资、然后才是外源性债务融资。对于中小企业融资问题的研究还有“增长周期理论”(Helwege Ling，1996)，该理论认为