供需矛盾短期释放,价格中枢前低后高.PDFVIP

G U A N G Z H O U F U T U R E S R E S E A R C H [table_indusname]豆类 期货研究报告•年度视野 供需矛盾短期释放，价格中枢前低后高 ——2018 年 PTA 期货投资策略 研究所 2017-12-29 1 请参阅最后一页的重要声明 G U A N G Z H O U F U T U R E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 期货研究报告 ·年度视野 供需矛盾短期释放，价格中枢前低后高 [table_indusname] PTA ——2018 年PTA 期货投资策略 宏观背景：全球经济回暖，国内消费升级 [table_invest] 0416 前低后高 2017 年，国内经济总体维持稳健的增长水平，多数大宗商 李威铭 品呈大区间宽幅震荡走势。目前，美国经济增长动力强劲、欧洲 li.weiming@ 经济逐步复苏，2018 年外部市场经济活力或将明显回升。预计 020 2018 年我国经济仍将在“L”型底部持续，2018 年将是 “新时代” 执业证书编号：F3029957 的开局之年，维持高经济增速已经不是经济政策制定的主要考量 因素，经济发展的质量与效率的提高将成为政府财政政策与货币 发布日期： 2017 年12 月29 日 政策的着力点。 市场表现 PTA 行业态势：短期矛盾释放，化纤板块趋好 [table_industrytrend] 2017 年PTA 运行重心整体抬升，需求端超预期向好，下半年 表现尤为明显，环保对回料限制促进市场对原生料的需求，多数 产能投放进度未能如期，使得供应端处于偏紧状态，PTA 期价全 年在大区间震荡。2018 年，预计在回料供应进一步收缩、有效产 能释放存在不确定性及下游需求整体回升条件下，整体仍将保持 相关研究报告 供需紧平衡格局，价格中枢有望在 2017 年全年均价基础上继续 [table_report] 提升。从阶段性价格走势分析，2018 年初PTA 价格仍将延续2017 行情分析：PTA 主力大幅拉涨，运 17.11.13 行区间或发生改变 年底的震荡走势；春节前后需关注聚酯段开工下行导致需