企业集团财务公司资金头寸管理的研究.doc

企业集团财务公司资金头寸管理的研究 　　【摘要】新形势下，对于企业集团及其财务公司而言，提高集团的资金管理水平、提高集团的资金使用效率，促使企业集团财务公司的资金流通效率最大化，实现企业集团财务公司资金收益最大化，是企业集团财务公司资金头寸管理研究的重中之重。 　　【关键词】企业集团 财务公司 资金头寸管理 　　企业集团财务管理工作的开展直接关乎企业集团本身经营发展的效果，其财务公司对于资金的充分利用，可为集团的可持续发展和提升经济效益产生积极的作用，财务公司立足主业、服务主业，其开展资金管理必须充分结合自身实际情况进行。提升企业集团财务公司资金头寸管理是资金管理的核心，需深入分析资金头寸管理所面临的问题，并为此提出针对性应对举措，本文主要从融资渠道、企业集团资金流动性管理、头寸资金预测以及信息建设水平等几个方面来进行阐述。 　　一、财务公司资金管理概述 　　企业集团为了实现更好的发展状态及目标，通过财务公司的设立，能够促使产融结合的局面。并且能够以融促产，真正帮助企业集团发展重心向实业化转移，针对其资金配置实施优化，保障资金使用率的攀升。财务公司属于具备合法金融执照的法人实体，能够借助对企业集团成员单位存款及集团运作资金的集中运作，来获取更大的资金收益[1]。 　　二、企业集团财务公司资金头寸管理面临问题 　　（一）融资渠道问题 　　部分集团公司虽已通过全面预算管理等实现年度和月度资金预算管理，或实现母公司资金集中管理、子公司投融资集中管理和统一调配等，但无法有效发挥集团整体资金的规模优势，不能实现资金留存和运用的合理化、资金收益的最大化。甚至部分企业集团虽然设立财务公司，但其资金集中度极低，在20～30%之间的不在少数。而2016年度财务公司行业平均资金至中度也仅为44.76%。这就会导致财务公司资金体量较少，巧妇难为无米之炊，无法实现集团资金最大收益。 　　（二）企业集团资金流量波动大 　　企?I集团通常体量较大，其存在多种不同的资金规划和现金性的流动规律。通常而言，对于经营涉及的范围呈现多元化发展的企业集团，其所属的不同行业业务对于现金流或将起到平缓对冲作用。而对于经营单一、行业集中的企业集团，尤其是淡旺季分明的行业，其资金存量的波动比例将呈现持续增大的效果，甚至不断增加资金存量的波峰，最终由此延伸至资金短缺的波谷[2]。如果财务公司面向对象为后者，则对其资金头寸管理将提出更高要求，甚至有可能形成财务公司无钱可付、企业集团资金链断裂的情况。 　　（三）缺乏系统性头寸资金预测 　　多数财务公司头寸管理都是单纯依靠成员单位的付款计划来进行上报，往往会导致现金流预测估计不准、评估不及时和不全面的问题。其整体资金头寸预估有效性降低，促使资金使用效率严重偏低。并且多数财务公司资金头寸管理预测都局限在一周内进行短期分析，而针对集团企业尚未形成系统性的预测方法，对资金链条信息获取不全，对于资金链和周转过程控制不足。 　　（四）信息化不足 　　通常财务公司对成员单位现金流信息的收集都难以保障系统本身的兼容性，主要是由于以下方面：（1）因为信息系统开发薄弱，公司所划拨的开发成本及开发人员较为匮乏；（2）需要针对系统的兼容性进行授权，大多数成员单位因为数据敏感度和管理独立性，致使其难以积极进行配合。因此，如果财务公司无法在数据和信息传递当中获取到现金流及周转数据，将导致信息传递不对等，数据分析和管理准确率随之降低，头寸管理效率将难以获得有效提升。 　　三、财务公司资金头寸管理问题应对举措 　　（一）融资渠道充分利用及拓展 　　1.加强资金归集度。对于财务公司而言，对成员单位存款吸收是最为有效的资金获取方式，应科学设计资金集中管理体系，主要建立：资金集中管理模式、账户管理机制、资金结算管理体系、三位一体金融平台、现金流预算管理（年月日循环）、拓宽渠道创造收益等。实现财务公司对成员单位的所有收入资金每日定时自动归集；资金支付实行精确到日、周、月、年的现金流预算循环控制；远程金融平台实时资金统一结算和自动会计记账；零星开支系统自动下拨银行支出专户等。如青啤公司发布“基本户日均余额控制线”文件，形成集团自上而下的成员单位基本户余额管控机制，进一步压缩多余沉淀资金，取得了较好成果。 　　2.财务公司除了内部成员单位资金归集，还须拓展外部融资渠道，提高资金利用效率。如短期的信贷资产转让、同业拆借以及票据再贴现及转帖现业务等；长期如金融债权的发行。需严格规范渠道利用，控制风险。 　　（二）推进流动性管理持续优化 　　企业集团和财务公司应持续优化资金计划管理，增强经营管理支撑力，财务公司应不断研究流动性管理的新方法、新手段，积极筹划流动性管理方案，建立流动性资金监测模型，通过掌握资金收支规律，合理预测成员单位付款