基于merton模型的商业银行住房抵押贷款信用风险度量研究 深圳金融信息网.doc

基于merton模型的商业银行住房抵押贷款信用风险度量研究 摘要：本文试图遵照《巴塞尔新资本协议》第一支柱资本充足率中关于个人住房抵押贷款信用风险管理提出的要求，以merton模型为理论基础来进行我国商业银行个人住房抵押贷款信用风险度量模型研究，并探讨建立我国商业银行个人住房抵押贷款信用风险度量管理指标体系。 关键词：merton模型 住房抵押贷款 信用风险 一、研究背景 1、房地产业已经成为我国国民经济的支柱产业之一 我国自1998 年下半年取消福利分房,实行货币化分房政策,极大地调动了城镇居民购房热情,迅速扩大我国住房抵押贷款一级市场规模,并显现出迅猛发展的势头。2009年1-8月,全国总计商品房销售面积达49416.04万平方米，增速42.6%，商品房销售额达23463.74亿元，增速69.9。房地产业作为带动经济增长的重要引擎，表现出显著的关联效应，相应带动了对若干产业的产品需求，刺激了包括建材、冶金、化工、机械、公用事业、金融保险灯几十个相关产业的快速发展。房地产业已经成为我国国民经济的重要支柱产业和经济增长点。 2、银行信用有效推动房地产业的发展 1998年以来我国金融机构个人住房贷款业务得到了突飞猛进的发展，据统计，1-3月，房地产开发企业本年资金来源10070亿元，同比增长9.2%。其中，国内贷款2545亿元，增长8.0%；个人按揭贷款984亿元，增长13.2%。房地产金融业务的发展一方面使房地产开发商在开发环节就可以获得信贷资金的支持，从而使开发实力进一步增强，另一方面金融机构个人住房按揭贷款业务开办在一定程度上使居民远期住房需求提前转化为现实需求和购买力，从而进一步推动了城镇居民整体住房购买力的快速提高。 3、美国次贷危机的发生 我国的住房抵押贷款, 一直被银行视为优质资产, 在我国住房抵押信贷市场迅速发展、流动性过剩和竞争加剧背景下,银行出于收益的考虑,积极发放个人住房信贷,致使房地产信贷增长过快,却忽视了我国房地产金融市场目前潜藏的风险。然而，美国“两房”次贷危机引发的全球金融风暴给全球经济层面带来巨大影响和变革，从而也揭示了房地产产业与银行信用相结合给经济带来诸多好处的同时也蕴含着巨大的危机。我们必须从中吸取教训，进一步加强我国银行业的风险管理水平。 4、加强和规范商业银行住房抵押贷款信用风险度量研究具有重要的指导意义 《巴塞尔新资本协议》第一支柱资本充足率标准法中说明，个人住房抵押贷款业务应给予35％的风险权重。但在采用35％的风险权重时，监管当局应当确保，根据各国住房金融的有关规定，该项优惠风险权重严格限定于住房抵押贷款，并且符合严格的审慎标准。如果监管当局认为银行的贷款不符合审慎标准，就应当提高标准风险权重的档次。在采用内部评级法中说明，商业银行应建立四方面的数据作为风险评价体系：违约概率（Probability of default，PD)，违约损失率（Loss given default，LGD)，违约风险暴露（Exposure at default，EAD）和期限 (Maturity，M)。在采用内部评级法的是很，被定性为零售业务的个人住房抵押贷款业务只可采用IRB 高级法，不可采用IRB 初级法。风险暴露公式的主要数据为PD、LGD 和EAD，完全是银行提供的估计值。而作为一项过渡性措施，委员会还提出以居民住房为抵押的零售贷款的LGD 为10%。由于房屋价格存在较长的潜在周期性，短期数据不能准确反映, 所以在实施IRB 法的头三年过渡期中，居民住房抵押的零售贷款的LGD 不可低于10%，对这类贷款项下所有子项都是如此。委员会在过渡期将重新考虑其底线。 我国银监会颁布的《商业银行资本充足率管理办法》第二章中第二十四条规定，我国商业银行个人住房抵押贷款业务风险权重为50%。很明显我国现阶段商业银行个人住房抵押贷款信用风险度量管理水平还较低，我国商业银行必须要探索出一套适合自己的个人住房抵押贷款信用风险内部度量管理工具。 本文基于这样的背景，试图以merton模型为理论基础来分析影响个人住房抵押贷款信用风险的要素，并建立起一套风险度量指标体系。 二、关于个人住房抵押贷款信用风险 学术界根据借款人违约时主观意愿的不同，违约行为可分为三种：被迫违约、理性违约和提前还款。本文研究是从经典经济学理论假设前提出发，认为购房者作为经济人是理性的，在考察理性违约行为条件下，住房抵押贷款的借款人的决策行为，并考察由于房价的变化导致借款人权益的变化，进而分析其违约概率、预期损失和违约风险溢价。（1）对于被迫违约行为，本人认为其不符合本文提出的理性人假设。即，借款人由于各种原因导致还款能力的下降，使其不能按照合同按期偿还贷款的本息，借款人的权益仍可能为正，住房价值仍大于借款人的贷款余额，在这中情况下，对于银