企业资本结构动态调整的研究综述.docVIP

企业资本结构动态调整的研究综述 　　摘 要：文章对现有关于企业资本结构动态调整的相关文献进行了综述,归纳分析了学者在资本结构研究上静态到动态的转变。结果表明，企业的最优资本结构是随着时间动态变化的，向最优资本结构的调整速度主要与企业规模、成长性等企业自身属性相关，目前调整速度的估计值尚未有一致结论。 　　关键词：最优资本结构；影响因素；动态调整 　　中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2012）20-0030-02 　　自从1958年Modigliani和Miller提出著名的MM不相关理论以来，西方学者对企业资本结构提出了权衡理论、代理理论、优序融资理论等众多理论方面的阐述，分别从税盾收益、破产成本、代理成本、信息不对称等视角分析了企业资本结构的选择行为，并得到了大量的实证支持，但是这些都是相对于美国等比较成熟的市场经济环境而言的，国内不发达的金融市场和比较严重的行政干预，导致了市场经济环境相对还不成熟，因此西方资本结构理论并不完全适用于我国国情。而资本结构动态调整理论的突破则较于静态理论更好地解释了企业的融资行为。本文试图归纳总结现有关于企业资本结构的相关文献，从时间脉络上论证资本结构研究从静态到动态的转变，并结合我国国情分析，有助于拓宽对资本结构理论的理解，更为企业优化资本结构，最大化企业价值提供有益借鉴。 　　1 国外研究综述 　　西方对