我国上市公司融资的策略浅析.docVIP

我国上市公司融资策略浅析 　　[摘要] 文章通过对目前上市公司融资方面存在的问题进行分析，揭示了我国上市公司融资的种种弊端，通过对几种主要的可供选择的融资方式的比较，作者建议要集合企业自身的特点，放弃以往上市公司一味追求股权融资的方式进行多元化考虑，如，负债融资，内源融资等。 　　[关键词] 上市公司 融资方式 　　 　　一、我国目前上市公司融资策略的喜好和偏向 　　我国上市公司的融资顺序表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内源融资，事实上大多数上市公司一方面大多保持比国有企业要低得多的平均资产负债率，甚至有些上市公司负债为零，但从实际上看，目前上市公司几乎没有任何一家会主动放弃其利用再次发行股票进行股权融资的机会。我们将中国上市公司融资结构的上述特征称为股权融资偏好。其具体行为主要体现在拟上市公司上市之前有着极其强烈的冲动去谋求公司首次公开发行股票并成功上市；公司上市之后在再融资方式的选择上，往往不顾一切地选择配股或增发股权等融资方式，以致形成所谓的上市公司集中性的”配股热”或”增发热”。 　　二、与国外上市公司融资结构的比较分析 　　在西方企业融资结构中根据啄食顺序原则企业融资方式的选择顺序首先是内部股权融资（即留存收益），其次是债务融资，最后才是外部股权融资。从美、英、德、加、法、意、日等西方7国平均水平来看，内源融资比例高达55.71%，外源融资比例