资产证 券化详解和经典案例.pptVIP

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资产证 券化详解和经典案例

珠海高速公路有限公司 开曼群岛注册之特殊用途公司 债券持有人 (优先级和次级债券)资金来源 珠海政府 珠海道路桥梁管理公司 汽车注册费 进入特区费 收益 特区珠光公司 投资者/所有者 (国有) 外汇及收益风险担保协议 珠海高速公路公司 – 融资和法律结构 发行债券收益 还款 债券发行收入 收益共享 过路费净收益 为新项目融资\发展\经营和管理成立的合资公司 为融资签署的控制性租赁主协议 让步协议 收益共享 建行信托帐户 澳门子公司 建元个人抵押贷款证券化 2005年12月15日,中国首个个人住房抵押贷款证券化(MBS,)产品“建元2005-1个人住房抵押贷款资产支持证券”正式发行,进入全国银行间债券市场交易流通。 主要参与方 资金池特征 “建元2005-1”的整个发行过程和清偿过程 案例:证券化林志玲 台湾金管会副主委吕东英最近心血来潮向其好友林志玲的爸爸提议,也许可以证券化林志玲,发行林志玲证券。这个提议立马在演艺圈引起热烈讨论。 证券化林志玲属于资产证券化,事实上证券化的是林志玲未来的收入,也就是说把林志玲的未来演艺收入转移给SPV,SPV以这些收入为支撑向投资者发行证券,由此,林志玲得到证券投资者购买证券的钱,提前把未来演艺收入拿到手,而证券投资者则分享林志玲的未来演艺收入。 证券化林志玲看起来似乎不可思议,但是美国摇滚歌星大卫?波威的证券化成功操作可能会让我们觉得还不至于十分离谱。1998年初,美国摇滚歌星大卫?波威完成了一次证券化操作。该证券化的基础资产是大卫?波威在其演艺生涯中创作的300首歌曲的未来出版权和录制权收入,以此发行票据,利率为固定的7.9%。该笔融资被穆迪公司评为“A3”级,所发行的5500万美元票据全部被一家保险公司购买了。 大卫?波威的证券化案例的意义在于,它开启了艺术家、作家、拥有版权或能带来版税收入的作品的所有者进行类似的证券化的兴趣。此后,Crosby、Stills Nash、滚石、王子、Neil Diamond和帕瓦罗蒂都开始考虑进行类似的证券化操作。证券化林志玲只是最新的一个例子。 在大卫?波威的证券化成功后,美国《商业周刊》曾报道:有人在美国组织了一次民意调查,问题是“你最愿意投资于美国的哪个名人”。排名前五位的为:著名电视节目主持人欧普拉?温弗莉(27%),好莱坞大导演斯比尔博格(19%),高尔夫神通泰格?伍兹(15%),篮球天才乔丹(14%),演员汤姆?克鲁斯(8%)  我国资产证券的案例的总结 专项资产管理计划 1992年 三亚市开发建设总公司发行2亿元地产投资券 1996年8月 珠海市高速公路有限公司发行2亿元美元债券 1997年4月 中国远洋运输总公司私募发行3亿元美元债券 2000年3月 中集集团利用应收帐款发行商业票据担保证券 2002年1月 工商银行与中国远洋运输公司发行6亿美元债券 2005年8月 中国联通CDMA网络租赁费收益计划 2005年12月 莞深高速公路收费收益权专项资产管理计划 2006年3月 中国网通应收款资产支持收益凭证 2006年4月 华能澜沧江水电收益专项资产管理计划 2006年5月 远东首期租赁资产支持收益专项资产管理计划专项资产管理计划 2006年6月 浦东建设BT项目资产支持受益计划 2006年7月 南京城建污水处理收费资产支持受益凭证 2006年8月 江苏吴中集团BT项目回购款资产管理计划 2006年8月 南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划 2011年8月 远东二期专项资产管理计划资产支持受益凭证 不良贷款证券化 2003年1月 中国信达资产管理公司发行15.88亿元债权资产 2003年6月 中国华融资产管理公司发行132.5亿元债权资产 2004年4月 工商银行宁波分行发行26.02亿元债权资产 2006年12月 信元、东元2006-1重整资产支持证券优先级、次级 2008年1月 2008年建元重整资产证券化 不良贷款证券化 2008年12月 2008年信元重整资产证券化 信贷资产证券化 2005年12月 国开行、建行分别发行一期信贷资产支持证券 2006年4月 2006年第一期开元信贷资产支持证券 2007年9月 浦发2007年第一期信贷资产支持证券 2007年10月 2007年工元一期信贷资产支持证券 2007年12月 建元2007-1个人住房抵押贷款证券化信托资产支持证券 2008年3月 2008年工元一期信贷资产支持证券 2008年4月 2008年第一期开元信贷资产支持证券 2008年10月 2008年第一期信银、招元信贷资产支持证券 信贷资产证券化 2008年11月 2008年第一期浙元信贷资产支持证券? 其他资产证券化 200

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