被动补库存的18冷年和主动去库存的19冷年.PDF

[Table_main] 行业研究类模板 家用电器行业 报告日期：2018 年 10 月7 日 专 题 被动补库存的18 冷年和主动去库存的19 冷年 ──空调行业专题报告 ：陈曦 执业证书编号：S1230516070003 [table_invest] 行 ：021 行业评级 业 ：zhouyanfeng@ 家用电器 看好 公 投资要点 司 研  2018 冷年空调产销失衡，渠道库存上升但风险可控 究 各方数据整理得到：2018 冷年空调出货量约9780 万套（+19% ）、终端销量约 ｜ 8000 万套（+10% ），冷年结束时渠道库存达3500~4000 万套，偏高的库存