私募股权投资对公司治理效应的研究.docVIP

私募股权投资对公司治理效应研究 　　根据狭义公司治理理论，公司治理是指内部治理结构，其是一种股东主义的制度安排。股东大会、董事会、管理层依法具有层级制衡关系，这种制衡关系中股权机构起着关键性的作用。董事会是公司治理结构的核心，决定了整个企业内部治理机制的构成和运作。同时根据委托代理理论，股权结构对整个公司治理结构的效率发生作用，同时也对公司的内部监控机制直接产生影响，最终促进企业进整合各种资源并进行有效利用，提升企业成长潜力。 　　一、私募股权投资改变企业股权结构 　　按照委托代理理论，具有不同性质和背景的股东其投资目标不同，从而不同的股权结构下公司治理效应是不一样的，导致对公司的成长性的影响也不同。因此，研究我国私募股权投资对公司治理效果的探讨主要是关注私募股权的持股，以及对企业股权结构所产生的影响，最终通过经营者的激励改善公司业绩。 　　通常认为，控股股东与中小股权都以追求公司价值最大化为目标，但是股权的性质和背景决定了其追求的短期目标和长期目标是有差异的。公司股权结构的变换直接对公司价值产生影响。在企业的经营过程中，不断地调整股权结构，使公司的价值最大。众所周知股权结构的改变，使股东的利益重新分配，特别是对公司的治理机制提出考验，公司经营运作的诸多治理机制问题都与公司股权结构有密切的关联，尽管不同的股权结构对公司治理效应产生影响，但公司治理效应的侧重点仍然包括管理层