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场外金融衍生品监管制度的研究文献综述 　　摘要：相比于场内市场，场外金融衍生品可以根据投资者的不同需求进行个性化产品设计，因而其产品结构更为复杂多样。依据国际清算银行数据显示，2013年场外衍生品市场规模是场内市场的11倍。然而，我国尚未对场外金融衍生品建立起完整的监管体系。学习借鉴其他国家场外衍生品市场的监管经验，有利于构建我国的场外衍生品监管框架。本文对现有的文献资料进行梳理，以期为今后的研究提供理论依据。 　　关键词：场外衍生品；监管制度；文献综述 　　中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）019-0000-02 　　一、问题的提出 　　2008年席卷全球的金融危机，很大程度上可以说是因为依托次贷产品的金融衍生品泛滥所造成的。场外金融衍生品市场缺乏有效的监管制度，交易在双方达成后便由其自行清算，交易对手方的信用风险和交易风险敞口不透明，蕴含着巨大的系统性金融风险。因而在金融危机爆发后，二十国集团（G20）领导人峰会对场外金融衍生品改革达成共识：在2012年前，凡在交易所或电子平台上成交的标准化场外衍生品合同需通过中央对手方清算；场外衍生品合同需要按要求向交易信息库报告。我国对场外金融衍生品的监管制度相对滞后，研究借鉴国外场外衍生品市场的监管经验，有助于完善我国金融基础设施建设，推动我国场外金融衍生品市场的良性发展。 　　二、研究现状评述 　　（一） 金融衍生品系统性研究 　　陈晗专著《金融衍生品：演进路径与监管措施》，该书以制度变迁为视角，系统分析了金融衍生产品市场发展路径与不同市场模式下的监管制度，为全面了解金融衍生产品的监管措施提供了重要参考。 　　王?D《场外衍生金融工具交易监管法律制度研究》一文，对各国场外衍生金融工具交易监管制度中的资本制度、风险管理与内部控制制度、会计要求与信息披露制度、禁止欺诈客户、操纵市场等市场不当行为制度以及客户保护制度进行了论述，并借鉴各国立法经验，提出完善我国场外衍生交易监管法律制度的思考。 　　阙波的博士论文《国际衍生产品法律制度研究》，对金融衍生产品的法律监管制度进行了介绍分析，就金融衍生产品法律问题的主要内容、交易场所、中介机构、客户保护、场外交易、国际监管等展开分析论述，但该论文主要从公法角度构思与行文，对于私法层面的分析则限于从合同法角度对金融衍生产品法律性质等方面作以分析。 　　中国政法大学成向阳的博士论文《论金融衍生工具的国际监管》，介绍了美、英、我国香港地区对金融衍生品的监管制度。文章要求将场外交易纳入立法监管范围，在规范参与场外交易机构的认证资格、交易的最高金额和频率、定期报告交易状况等方面进行立法监管，以增加企业经营的透明度，降低风险的发生。作者认为，对于像中国这样的发展中国家的金融监管，由于金融市场和监管体制还不成熟，应该对金融衍生工具的交易行为进行较为严厉的监管；而发达国家鉴于其金融市场和监管体制的成熟，则可以相对的放宽监管。 　　（二）《多德―弗兰克法案》及《欧洲市场基础设施规则》中有关场外衍生交易监管规定的研究 　　2010年7月21日，美国通过了《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法案》，简称《多德-弗兰克法案》，其中的“华尔街透明度及问责制法案”即为对场外金融衍生品交易的监管规则。欧盟也于2012年通过了《欧洲市场基础设施规则》，简称“EMIR”，公布了欧盟对场外金融衍生品监管的整体框架。 　　1.《多德―弗兰克法案》 　　郭锋、刘燕、杨东、杜晶《金融危机后美国金融监管体制与法律的改革》一文中，详细介绍了《多德―弗兰克法案》对场外衍生交易监管机构、场外衍生交易参与者、强制集中清算、交易信息披露报告制度等方面的具体规定。该法案所建立的监管框架具有相当的弹性和包容性，注重金融监管与金融创新的平衡。 　　阳建勋《衍生金融监管变革与启示》一文，简要论述了《多德―弗兰克法案》中集中清算及信息披露条款、FDIC 对大型金融机构衍生品业务要求的遗嘱条款、衍生金融跨国监管的恳求条款与威胁条款以及破产程序中的衍生品自动终止条款的制度内涵。并在借鉴美国立法变革的基础上，提出完善我国衍生金融监管的建议。 　　包香明、胡萍《与金融机构衍生产品业务发展》一文，梳理了法案有关衍生产品交易的七条新规定：提高市场重要金融机构的参与标准、建立场外衍生产品市场报告制度、设置市场及单个交易商的衍生产品头寸、对外国金融机构的限制措施、限制银行从事高风险的衍生产品交易、限制联邦保险的存款机构开展衍生产品自营交易及推动衍生产品的中央清算和集中交易。就法案中的域外监管条款对我国金融机构衍生产品业务的影响展开了分析，并提出相关建议。 　　林欣的《美国证监会对衍生品监管的改革及挑战――以多德―弗兰克法案第七章为指导框架》，《