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商业银行信贷风险及其度量模型的研究 　　摘要：文章首先对信贷风险的概念和性质进行了分析，然后在此基础上对信贷风险的度量方法、模型进行研究，指出各自的原理、优缺点和适用范围。为信贷风险度量方法和模型的应用或研究提供一定的帮助。 　　关键词：商业银行；信贷风险；信贷风险度量模型 　　 　　一、 信贷风险的相关概念分析 　　 　　1． 信贷风险的涵义。信贷风险是商业银行面临的最基本、最古老也是危害最大的风险。信贷风险是指债务人由于各种原因不能完全履约而遭受损失的可能性，随着现代风险环境的变化和信用衍生品市场的出现，使信贷风险还包括由于信用事件引起的损失的可能性。 　　由以上信贷风险的涵义我们可以看出，现代信贷风险得涵义主要包括两个方面：（1）信贷违约风险。这是所有的银行贷款都面临的风险。在借款企业不能够按期归还贷款的情况下，银行的收益将遭受的损失。信贷违约风险并不考虑借款企业没有发生违约情况下的损失，借款人没有发生违约就表示银行不会遭受任何损失。但是，一旦借款人选择违约，银行就会遭受一定的损失，损失的大小取决于借款人赔付率的大小。当前情况下，我国商业银行面临的主要信贷风险就属于信贷违约风险。（2）信贷息差风险。信贷息差风险是银行因为风险暴露，而向借款企业要求获得的风险补偿。随着金融产品的创新，银行持有企业的金融产品，由于企业的信用变化而存在损失的可能性。信贷息差风险考虑的是在企业贷款的期限内由于企业预期违约概率的增加，银行面临的预期损失也会趋于增加。因此，信贷息差风险是对信贷违约风险很好的补充。随着证券市场的不断发展和完善，信贷息差风险将成为信贷风险考虑的主要部分。 　　2． 信贷风险的特征分析。（1）信贷风险是客观存在并且是一种非系统风险。风险是由于不确定性而产生的损失的可能性，并且这种不确定性的存在是客观存在的并不随人的意志的改变而变化。因此，银行信贷风险存在每一个借贷关系中即风险无处不在、无时不在。人们在风险管理中，只能使风险尽量减至最小而不能够完全的消除。另外，信贷风险有着非系统风险的特性，尽管贷款企业在经营过程中会受到整体经济变化的影响。但是，大多数情况下贷款企业的还款能力还是取决于其财务状况，企业经营的好坏以及还款意愿等个体因素。因此，信贷风险是一种非系统风险。（2）信贷风险收益率为非正态分布。对于银行的信贷风险来说，在贷款能够顺利收回的情况下（概率较大）银行可以得到正常的利息收入，但是当发生坏账的时候（概率较小）银行的损失是整个的本息。这样，银行在概率很小的事件发生时损失却是最大，银行的收益和风险损失就呈现非对称性。因此，信贷风险的概率分布曲线向左倾斜，并且在左侧出现“肥尾”现象。 　　 　　二、 信贷风险度量方法和模型研究 　　 　　随着金融界对信贷风险度量研究的重视和现代金融理论的发展以及高等数学和计算机技术的引入，信贷风险度量技术的发展有了突破性的发展。 　　1． Credit Metrics――信用度量术。信用度量术（Credit Metrics）是J. P. 摩根银行（JPM）和一些合作机构1997年推出的，第一个公开的银行业用于投资组合信用风险度量的方法。现在该方法已经成为当今世界最为著名的信贷风险度量模型之一。 　　该模型主要着眼于流动性非常好的债券市场或债券衍生品市场，因此可以轻易收集广泛的价格和评级数据。它对贷款和债券在给定的时间单位内（通常为一年）的未来价值变化分布进行估计，并通过在险价值（Value at Risk，VaR）来衡量风险。这里，VaR用来衡量投资组合风险敞口的程度，是指在正常的市场情况和一定的置信水平下，在给定的时间段内预期可能发生的最大损失。 　　该方法在应用中还需要对以下问题进行探讨：（1）模型中违约率直接取自历史数据平均值，但实证研究表明，违约率与宏观经济状况有直接关系，并非固定不变；（2）模型假定资产收益服从正态分布，但实证研究表明，实际分布呈现厚尾特征；（3）关于企业资产收益之间的相关度等于公司证券收益之间的相关度的假设仍有待进一步的验证，计算结果对于这一假定的敏感性很高；（4）信用等级迁移矩阵未必是稳定的，它受到行业、国家、周期等因素影响；（5）模型中假定无风险利率是固定的，但是现实中这是一个变化的量。此外，模型的计算需要很多的数据，然而很多数据是不可能得到的。因此，这就给模型计算的准确度有了一定的影响。 　　2． KMV――期权定价模型。KMV模型的理论基础是Black―Scholes（1973）和Merton（1974）的期权定价理论。该模型通过对上市公司股价波动的分析来预测股权公开交易的公司发生违约的可能性。KMV模型假设：当公司的资产大于负债时，股东则行使该看涨期权，即偿还债务，继续拥有公司；如果资产小于负债，股东则选择使公司破产