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创业板首批上市28家公司股利政策的研究 　　【摘 要】 创业板首批上市的28家公司以其高成长和优质的业绩获得在创业板首批上市资格，其股利政策一直备受相关利益者的关注。文章以其股利分配政策为研究对象，分析其特征及影响因素，并为上市公司制定合理的股利政策和投资者进行理性投资提出建议。 　　【关键词】 股利政策； 上市公司； 创业板 　　创业板首批上市的28家公司自2009年10月30日上市以来，一直备受关注。本文从股利分配的视角，分析首批上市的28家公司的股利特征及影响股利政策的相关因素，为其制定既适合公司发展又有利于投资者合理回报的股利政策提供建议。 　　一、文献综述 　　股利政策是指在法律允许的范围内，公司是否发放股利、发放多少股利，何时发放股利的方针及对策。股利政策既关系到公司价值最大化最终目标的实现，也关系到公司的投资者能否获取合理的投资回报。国外从20世纪50年代就开始了对股利政策相关理论的研究，形成了“一鸟在手”理论、MM股利无关论、信号传递理论等。我国学者刘星（1996）、原红旗（1999）、吕长江等（1999）、赵春光等（2001）、伍利娜等（2003），对我国上市公司股利政策研究主要集中在股利政策影响因素的分析；陈晓等（1998）、李常青（1998）、魏刚（2000）等，对我国股市中存在的信号传递效应进行研究。陈晓等认为首次股票股利能够带来超额收益是一个统