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现金股利利益侵占效应识别方法探析 　　一、引言 　　作为一项重要的公司财务决策，现金股利一直是学术界和实务界的关注热点。其中，学术界主要是基于对公司现金股利政策具体行为的观察，解释现金股利的产生原因、影响因素和经济后果。由于学术界进行的主要是观察研究，因此对于现金股利形成了不同视角下的多种解释，即所谓的“现金股利之谜”。与其他会计与财务问题一样，国内学者最初对于现金股利政策的研究主要是追随和复制国外文献，以期检验国外文献中的哪一种理论能够更好地解释我国上市公司的现金股利政策。随着对我国股票市场制度背景的认识逐步深入，我国上市公司现金股利政策不同于发达资本市场的特征开始成为研究热点。其中非常重要的一个方面就是我国上市公司的现金股利具有利益侵占效应：发达资本市场上公司的现金股利往往能够通过减少自由现金流量来缓解代理冲突，而我国上市公司的现金股利却恰恰成为了代理冲突的外在表现。虽然现金股利的利益侵占解释丰富了相关理论和文献，但是其前提是现金股利利益侵占效应的有效识别。如果不能够有效地识别哪些是正常的现金股利，哪些是具有利益侵占效应的现金股利，则相关研究将很难进一步展开。本文主要以我国股票市场的制度背景和国内相关文献为基础，对现金股利利益侵占效应的识别方法进行探析，以期为这一方面的研究提供些许帮助。 　　二、现金股利利益侵占效应的识别方法 　　（一）基于股权结构特征的识别方法 这