冶金业上市公司资本结构的影响产品市场竞争问题的研究.docVIP

冶金业上市公司资本结构的影响产品市场竞争问题的研究 　　[摘 要]本文建立了不确定需求下差别化产品的双寡头竞争模型，分析特定的产品市场特性下资本结构与产品市场竞争的关系。理论分析表明当存在一个外界冲击的外生变量，使得企业所处的经营环境处于一种不确定状态时，负债的增加将使企业提产量。同时以冶金业上市公司为例进行了实证检验。 　　[关键词]不确定需求；资本结构；产品市场竞争；冶金业 　　[中图分类号]17830.91　[文献标识码]A　[文章编号]1003-8353(2009)03-0114-03 　　 　　一、问题的提出 　　 　　资本结构与产品市场竞争之间的关系，是产业组织与公司金融两大领域的交叉研究。20世纪80年代中期以后，企业资本结构与产品市场竞争的内在联系才引起国外经济学界的广泛关注，许多经济学家从不同的角度对两者之间的关系进行了分析。已有的研究并没有形成一个统一理论分析框架，资本结构与产品市场竞争之间的关系也没有形成一致的认识，学者们从不同的假设前提出发，得出了两种不同的观点。得出的结论主要集中于两个方面：一是企业负债比率的上升可以使企业在产品市场竞争中的策略更具进攻性，从而增强企业在产品市场上的竞争力；另一个则是相反的结论，指出企业的高负债水平使其在产品市场竞争中的策略更加软弱，从而处于不利的地位。国内对该领域的研究处于刚刚起步阶段，且实证研究没有分行业