经常帐之变动.pdf

“MAbook” — // — : — page — . 經常帳之變動 圖 .畫出貿易餘額與經常帳餘額之變動。 從 年代初期開始, 經常帳 餘額 (或貿易餘額) 之變動與景氣好壞關係密切。 在 , –, , 之景氣衰退時, 經常帳餘額呈現下降趨勢。 與 兩年, 經常帳 由順差變成逆差。 但是, 年景氣衰退時, 經常帳順差反而擴大。 因此, 經常帳波動受景氣波動影響, 但變動方向並不確定。 美國的資料顯示, 經 常帳有輕微的反景氣循環 (weaklycountercyclical) 的現象。 亦即, 景氣衰 退時, 經常帳可能出現順差, 但不是很明顯。 在封閉經濟中, 本國之產出全部供國內消費與投資。 若產出因遭受天 災人禍而減少時, 總合供給線將往左移。 若產出變動為短暫性, 財富效果 不大, 則實質利率上升,均衡產出、 消費、 與投資支出均減少。 相反的, 若本 國與其他國家有借貸往來,當產出減少時,本國可向其他國家借入,經常帳 將出現逆差, 而消費與投資支出仍可維持原來水準。 因此, 國際借貸市場 使本國之消費或投資支出不受短暫性衝擊之影響, 再舉另外一個例子, 假設本國推動一項龐大的公共建設。 在封閉經濟 (closed economy) 中, 國內投資支出必等於國民儲蓄。 換言之, 若產出水 準為某一定值, 固定投資支出增加時, 儲蓄必須同幅增加 (消費減少) 才有 可能。 相反的, 若國際借貸市場存在, 本國可以向他國借入以支應投資支 出。 日治初期, 台灣總督府興建縱貫鐵路時, 為籌措經費, 曾在 日本國內發 行債券, 台灣經常帳因而出現赤字 (參見前面圖.)。 以上兩個例子說明, 經常帳的變動可能是供給面衝擊的影響, 也可能 需求面變動的結果。 以下將說明台灣戰後時期經常帳變動與景氣波動的 關係。 .. 景氣衰退與經常帳 在納入國際貿易與借貸之後,商品市場的均衡條件為: s Y = C + I + G + (X − M)。 經常帳等於貿易餘額加上國外要素所得淨額與移轉。 為了簡化文字說明, 底下的分析將假設國外要素所得淨額與移轉淨額皆為零,因此貿易餘額即 等於經常帳餘額。 ⋅ ⋅ 國際借貸市場 “MAbook” — // — : — page —