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大商股份盈余管理的案例分析 　　【摘要】传统零售百货业巨头大商股份2009年出现巨额亏损，引发外界诸多猜测。本文通过对案例背景深入了解，从该公司管理层对股份改制后股权激励的不满切入分析盈余管理行为。本文从管理层诉求角度揭示大商股份的盈余管理行为，其股权激励因素对于许多上市公司的利润操纵行为分析具有一定借鉴作用。 　　【关键词】大商股份 盈余管理 股权激励 　　一、案例背景 　　大商股份有限公司前身是国有资产：大连商场。公司于1992年5月经大连市体改委批准，由国有企业改组设立为股份公司。1993年向社会公开发行股票后，于1993年11月22日在上海证券交易所上市。大商最早以百货起家，并在百货店的基础上经过不断创新发展。现在大商集团已经形成了百货、超市、电器、商业地产、电子商务的一个链体组合。 　　2009大商的财务报表净利润首次告负，但是股价却逆势上扬。究竟是财务报表存在盈余管理行为，还是股民认为是全球性金融危机所致，依旧看好大商的经营模式和后续发展？以这个问题切入点，探讨大商集团这张净利润为负的财务报表背后的奥秘。 　　有明显迹象表明，大商股份亏损的财报数据与其2009年的改制有关。在设计改制的管理层心目中，大商未来最好能够形成股权结构多元化的现代公司，让国有资本退出，同时吸收战略投资者、财务投资者，包括管理层持股。但改制后间接持有的2.2%股权与大商股份管理层一直谋求的MBO目标相距甚远。管理层对大商股份2009年年报进行盈余管理抒发不满，管理层以公司经营为筹码，与大商集团进行博弈，期求股权激励。管理层也希望年报披露的巨额亏损能降低投资者预期，拉低股价从而在二级市场买入公司部分股票实现自己的利益。 　　二、干扰因素分析 　　（一）宏观经营环境 　　由于08年金融危机以及电子商务的兴起，2009年零售百货业一改之前迅猛发展的势头，发展趋向平缓。大商股份2009年亏损是否是因为国际金融危机以及电子商务的冲击呢通过对比欧亚百货、中央商场、友好集团经营状况，我们发现，相比于2008年，这三个公司2009年营业利润与净利润出现一定幅度增长或者相对稳定，大商股份利润出现如此巨额的下降显然不合理。 　　（二）会计估计变更 　　2008年，公司第六届董事会第16次会议审议通过关于公司重大会计估计变更的议案，对固定资产部分类别及经营租入固定资产改良支出的折旧摊销年限进行变更，尽管2008年开始实施的固定资产部分类别及经营租入固定资产改良支出的折旧摊销年限会计变更会增加2009年费用摊销的压力，但会计估计变更主要影响的在建工程摊销费用、经营租入固定资产累计摊销2009年与2008年相比并没有大幅增加。会计估计变更并不是导致2009年利润猛然下降的原因。 　　三、盈余管理手段 　　大商股份2009年度营业收入211.63亿元，同比增长12.27%。但利润总额却仅有0.29亿元，与2008年相比，同比减少达-92.87%。经营活动产生的现金流量净额为12.26亿元，与2008年相比，略微增长1.25%。显然，2009年的会计数据极为不正常。一般来说，营业收入出现大幅增长，利润也会出现一定幅度增长，而且，经营活动产生的现金流量净额与利润也存在正相关。 　　（一）减计递延所得税资产 　　所得税准则对递延所得税的确认并没有提出明确的要求，对于递延所得税资产的确认或转回的时点、金额的调节等，企业都具有比较大的操控空间。在大商股份2009年的报表中，递延所得税资产也存在盈余管理行为。 　　大商股份2009年递延所得税资产期末余额比期初增加 62，821，468.23元，增长了48.15%。大商股份2009年未计提到递延所得税资产的可抵扣暂时性差异和可抵扣亏损高达9.13亿，高于2008年的4.06亿。但公司并未对如此巨额的未确认递延所得税资产进行具体说明。翻倍增加的未确认递延所得税资产有盈余管理的明显痕迹。 　　大商股份调增了未确认递延所得税资产，减少了已确认递延所得税资产，从而增加递延所得税费用，虚减净利润。 　　（二）调增租赁费 　　大商股份在2009年公司年报中称：“租赁费用因租赁店铺数量增加和浮动租金上升，同比增加2.0亿元，影响公司利润减少。” 　　但是，与租赁费的大幅增长相比，大商股份2009年租赁费的摊销额相比2008年反而有所减少，2008年租赁费摊销587万元，2009年租赁费摊销542万元。一般来说，租赁费的大幅增加会导致摊销费用的同步增加。而且，在2009年，大商股份并没有对外发生任何重大投资收购事项，新开业的店面也只有4家，延吉千盛购物广场、漯河新玛特、新乡新玛特和本溪新玛特。相比于2008年增开将近30家店面，公司2009年租赁店铺数量并没有增加多少，门店租金的浮动也并不能使得租赁费用出现