2018年10月10日投资要点底部区域勿恐慌.PDFVIP

2018 年 10 月 10 日 投资要点：底部区域勿恐慌 陆港通资金流出冲击弱化 站在安全港里瞭望 关注低估值和高成长两条线 个股信息精粹 人福医药 （600079）获美国FDA批准文号 英唐智控 （300131）拟定增募资不超21亿元 路畅科技 （002813）与武汉理工大学签署 《产学研战略合作协 议》 公告简读 公司消息一览 风险提示 投资要点 底部区域勿恐慌 1、陆港通资金流出冲击弱化。 本周一，陆港通资金净流出近百亿，对于A股市场的冲击非常明显，周二资金净流出29亿，情况略有 好转。资金流出的主要逻辑，大致是人民币贬值预期提升，外资流出。当然，市场可能还有一种担心， 就是随着美债收益率上升，美股承压的话，港股以及H股不可避免也要受到冲击，最终A股波动在所难 免。当然，这些汇率因素以及外部风险引发的市场可能波动。那么从国内情况看，其实有诸多对冲的 举措，定向降准释放了相对宽松的信号，减税的预期也越来越强，这些都可能提升市场的风险偏好。 现在的情况是，投资者明明可以清晰的预期到国内政策变化，但是信心层面始终难有大的提升。这里 边的主要原因，可能还是股市资金面捉襟见肘，所以，近期关注点就是资金面、三季报。 2、站在安全港里瞭望。 我们对四季度的整体判断是，伴随着金融去杠杆缓和以及中美贸易冲突情绪钝化，A股市场对基本面 的过度透支也会得到修复，所以，相对跌幅大和相对低估值是目前A股的优势，也是未来上涨的基础。 从相对跌幅大的角度看，创业板、中小板以及中证500处于前列，始终都有超跌反弹的冲动；从相对 低估值的角度看，上证50、沪深300、中证100等蓝筹股处于历史上比较低的估值区域，又比如银行股， 估值修复优势更大。基于三季度上市公司财报的集中披露，我们认为个股鱼龙混杂，业绩地雷也会比 较多，十月份这段时间，市场风险可能主要体现在个股层面，指数层面的风险并不大。 3、关注低估值和高成长两条线。 大金融是低估值的主要标杆，银行股基本面的相对好转对于股价构成较强支撑，周期股方面，煤炭、 钢铁、石油、化工、机械、电力、建材等等，诸多行业景气度还在延续，至少3季度盈利水平还是处 于相对高位，部分细分行业甚至延伸到全年，那么现在的股价还是具备一定的估值优势。从高成长线 索看，主要体现在电子、计算机、信息安全、大数据等，部分3-4季度释放业绩的行业，股价效率也 会得到提升。最后，就是盈利确定性增长的领域，比如军工北斗，诸多上市公司业绩拐点比较清晰， 这也是后市可以反复关注的机会。 （刘海杰 A0430611030006） 个股信息精粹 （一）公告点评：人福医药 （600079）获美国FDA批准文号 图片来源：公开网络 事件：人福医药抑郁症药物去甲文拉法辛缓释片获美国FDA批准文号 神光分析： 1、公司业务涵盖化学药品制剂、化学原料药、中药、生物制剂等多个医药细分领域，经过20多年的 发展，公司已在中枢神经系统用药、生育调节药、生物制品、维吾尔民族药以及体外诊断试剂等细分 领域形成领导或领先地位，近年来在美国仿制药业务取得快速进展，同时在医药流通领域着力打造区 域龙头并积极布局大健康产业以实现医药全产业链的深度融合。目前，公司及下属子公司拥有576个 药品生产批文，其中有42个独家品规产品，共有141个品种纳入 《国家基本药物目录》 （2012年版）、 316个品种纳入 《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》 （2017年版）。公司2018年经 营计划实现营业收入180亿元以上，产品综合毛利率达到35%以上。 2、公司生物制品的研发和生产销售工作主要由控股子公司中原瑞德 （公司持有其100%股权）承担， 目前拥有4家浆站，主要产品为人血白蛋白等血液制品。血液制品由于行业特殊性，企业进入门槛较 高，面临的竞争压力小于医药行业其他领域，目前全国只有30多家血液制品生产企业，中原瑞德相对 而言规模较小，近年来通过新建浆站、提升产品收率，不断提高公司的经营规模和行业地位，近三年 采浆量保持了15%以上的增长，并积极推进新产品研发工作。 3、人福医药抑郁症药物去甲文拉法辛缓释片获美国FDA批准文号。人福医药 （600079）10月9日晚间 公告，控股子公司宜昌人福收到美国食品药品监督管理局 （FDA）关于去甲文拉法辛缓释片的批准文 号。去甲文拉法辛缓释片用于治疗成人重度抑郁症，2017年度在美国市场的总销售额约为3.5亿美元。 （张生国 A04306