秦颖-长江商学院.PDF

秦颖 yqin10@ Contents 目录 1. Summary…………………………………………………………………………………Page3 投资要点 2. Research Report…………………………………………………………………….Page4 报告正文 3. Analyst Resume……………………………………………………………………….Page24 作者简历 秦颖 yqin10@ 吉峰农机（300022.SZ） 2011 年 8 月 30 日 买入（长期持有） 全国最大农机流通连锁企业 基本信息 中文简称: 吉峰农机 吉峰农机主要从事国内外名优农机产品的引进推广、品牌代理、特许 英文简称: Gifore 经营、农村机电专业市场开发，已形成传统农业装备、载货汽车、农用中 成立时间: 1994- 12-08 小型工程机械、通用机电产品等四大骨干业务体系，为用户提供 “更近、 上市市场: ChiNext[中国大陆] 更好、更省”的优质服务。 上市日期: 2009- 10-30 主要财务数据及预测 股票代码: 300022.SZ 2010A 2011E 2012F 2013F 网址: 营业收入 （万元） 365,189 639,082 1,118,393 1,677,589 企业注册地: 中国大陆四川成都市 营业收入增长率（%） 127.8% 75.0% 75.0% 50.0% 毛利润率（%） 12.4% 12.8% 12.9% 12.8% 股票价格 净利润率（%） 2.5% 2.5% 2.6% 3.0% 8 月30 日收盘价： 13.37 每股收益（元） 0.37 0.37 0.66 1.22 6 个月内目标价： 16.50 52 周内股价波动： 10.40-22.91 Summary 投资要点  高速成长中的农机连锁行业龙头：在 04 年国家农机购臵补贴政策全 主要股指指标 面实施催化下，中国农机流通行业迎来前所未有的高成长，保持近 2011E 2012F 2013F 20%的年均增速。吉峰农机是我国最大的农机流通企业，也是我国农 市盈率 35.76 20.21 10.98 机流通行业首家上市企业。 PEG 0.45 0.26 0.14  连锁模式、异地并购实现规模优势：农机流通行业集中度低、产业链 分散，公司率先在行业中应用连锁经营方式，逐步形成直营销售和加 股本结构 盟代理相结合多业态梯形渠道结构。09 年上市后公司利用资金优势， 总股本（万股）： 35740.00 继续