定向增发专题分析h4k4uwev.docVIP

定向增发专题分析研究定向增发对股价的影响需要关注三大时间节点即董事会决议公告日、股东大会通过公告日及证监会核准公告日。400 个定向增发案例的统计表明，董事会预案日与股东大会通过日之间平均间隔 42.75 天，95的个案超过 16 天； 而股东大会通过日与证监会核准日之间平均间隔则为 184天，95个案超过 82 天1 董事会决议公告日 在统计 400 个案例中，我们发现有多达 63 个案例在公告日之前长达一个月 （20 个交易日）以上的时间内处于停牌状态，而在预案公告日及其后几个交易日内复牌，其后股价均有极大波动。这是因为定向增发往往伴随资产注入、引入战略投资者、新募投项目、大股东增持等要素，而这些事件是股价波动的有力催化剂。因此，对与这一类案例，我们将其单独考虑。故对 400 个案例分为两大类：在董事会决议公告日前未长期停牌的案例（337 例），在董事会决议公告日前长期停牌一个月（20 个交易日）以上停牌的案例（63 例）。（1）对于在董事会决议公告日前未长期停牌的案例，在决议公告日之前，不论在何种市场趋势下，获得超额收益的概率明显（gt65）。特别是在震荡市中，在决议公告日之后，仍有6070的概率获得超额收益2 股东大会通过公告日以股东大会通过定向增发的公告日为基准日 T。统计结果显示在熊市和震荡市中，提前公告日一个月（20 个交易日）买入获得正的超额收益的概率显著，平均超额收益分别达 8和10。 但在股东大会通过日后一个月，获得正超额收益的概率明显较低。可见若是前期持有股票，公告日是抛出的时机3. 3 证监会核准公告日以证监会核准定向增发的公告日为基准日 T。统计结果显示在熊市的前后一个月、震荡市的前一个月获得正的超额收益概率较大。 【2010-04-20】 本次发行最终确定的发行价格为 14.60 元/股，不低于发行底价 8.98 元/股。 本次共计发行 6385 万股，未超过上述发行数量上限 10000 万股。 本次发行股票的面值为人民币 1.00 元/股。 本次非公开发行完成后，中航三鑫新增股，将于 2010 年 4 月21 日在深圳证券交易所上市。 因本次发行行为，中国贵州航空工业集团有限责任公司、中航通用飞机有限责任公司及深圳贵航实业有限公司所拥有的股份， 包括本次认购的和以前拥有权益的股份限售期为三十六个月，其余投资者认购的本次非公开发行股票限售期为十二个月。可上市流通时间分别为 2013 年 4 月 21 日和 2011 年 4 月 21 日。 根据深圳证券交易所相关业务规则规定，公司股票交易在 2010 年 4 月 21日不设涨跌幅限制。文章来自： 发行价格及其他说明 根据公司 2009 年第一次临时股东大会审议通过的发行方案， 本次发行的发行价格为不低于定价基准日公司第三届董事会第十八次会议决议公告日前20 个交易日公司股票交易均价的 90，即发行底价为 9.08 元人民币/股。公司于 2009 年 5 月 20 日派发了现金红利每 10 股分配现金红利 1.00 元 ，发行底价相应调整为 8.98 元/股。 本次发行最终确定的发行价格为 14.60 元/股，不低于发行底价 8.98 元/股。 本次发行价格 14.60 元/股相当于发行底价 8.98 元/股的 162.58相当于发行前 20 个交易日2010 年 3 月 3 日至 2010 年 3 月 30 日均价 15.78 元/股的92.52。发行市盈率为按照 2009 年度经审计的每股税后利润 0.18 元计算81.11 倍。 【2010-04-01】 中航三鑫拟定向增发 大股东将认购 3000 万股 中航三鑫今天披露的收购报告书显示，贵航集团、通飞公司将分别认购公司定向增发股票中的 2000 万股和 1000 万股。 根据中航三鑫本次非公开发行预案，贵航集团、通飞公司认购价格不低于8.98 元/每股，收购人预计支付的资金总额合计不低于 2.7 亿元。本次定增完成后，贵航集团将持有中航三鑫 3730.98 万股，通飞公司将持有 1000 万股，加上一致行动人深圳贵航持有的 4185 万股，三者合计将持有中航三鑫 8915.98 万股。按此次发行的下限 3000 万股和上限 1 亿股计算，持股比例将介于29.33-38.10之间。—————————— 中航三鑫 002163 1 月 13 日发布公告称，公司收到中国证监会《关于核准中航三鑫股份有限公司非公开发行股票的批复》，证监会核准了公司非公开发行不超过 1 亿股股份的方案。其中贵州航空、中航通用飞机承诺分别认购 2000万股和 1000 万股，该批复自核准发行之日起 6 个月内有效。 资料显示，公司本次发行价格不低于 8.98 元/股，所募集资金将全部增资中航特玻，用于