我国高速公路融资的模式的研究.docVIP

我国高速公路融资的模式的研究 　　摘要：二十几年来。我国的高速公路取得了巨大的发展成就。也面临着巨大的使用需求，高速公路的融资成为了日益重要和亟待解决的问题。文章分析了我国高速公路当前采取的几种融资模式以及各自存在的局限性，并在此基础上提出了BOT、ABS、TOT和PFI等新型项目融资模式。 　　关键词：高速公路；融资模式；局限性 　　高速公路是国家公路运输现代化程度的重要标志，对整个国民经济发展都起着至关重要的作用。随着我国经济的快速发展，高速公路的需求也在持续地增加。但由于高速公路投资大。资金回收时间长，且需要大量的管理资金和维护资金，使得我国高速公路存在着巨大的资金缺口，资金供需矛盾非常突出。 　　一、我国高速公路建设现状 　　(一)我国高速公路发展成就 　　自1988年上海至嘉定高速公路建成通车后，我国高速公路在20多年的时间里实现了飞速发展。截止2010年底。我国高速公路里程已发展到7.4万公里，居世界第二。高速公路在我国公路系统中的比重也实现了较大飞跃。1992年高速公路在公路系统中仅占0.066％，到2010年已经升至1.849％。从图1中可以看出，虽然在2000年至2005年间有微小波动，但高速公路比重整体一直呈现上升趋势。可以预见，今后高速公路在我国总公路网中将占到越来越大的比重。也将承担越来越重的运输责任。 　　(二)我国高速公路需求现状 　　高速公路在我国总公路网中所占比重并不大，但却承担了整个公路网中绝大部分的运输量。从近几年的数据来看，我国公路运输系统的客、货运量以及民用汽车拥有量都保持着高速增长的趋势，客运量方面，2003年公路客运量总计为1464335万人。到2010年，客运量增长至3052738万人，年均增长率15.5％：货运量方面，由2003年的1159957万吨增长为2010年的2448052万吨，年均增长了15.9％。在民用汽车拥有量上，2003年，我国民用汽车拥有量仅为2382.93万辆。而2010年则迅速升至7801v83万辆，年均增长率达到32.5％。我国公路系统客运量、货运量的增长以及民用汽车拥有量的显著增加，对我国的公路建设提出了更高的要求，而高速公路作为其中的重要组成部分，也必将面临更大的使用需求和建设压力。 　　二、我国高速公路融资现状 　　(一)我国高速公路当前融资模式 　　我国高速公路里程的发展和需求的加剧使高速公路融资成为了亟待解决的问题。我国目前现有的融资渠道主要有政府投资、银行贷款和证券融资几种方式。 　　1.政府投资 　　高速公路作为一种交通基础设施，具有公共产品的属性，因此，其建设资金理应由政府投入。目前。我国高速公路政府投资主要有三类：一是各级财政投资。也就是纳入各级政府财政预算的资金；二是利用交通规费和由车辆购置费等财政专项资金形成的公路建设资金：三是国债资金。三部分加在一起大约占公路建设资金的25％－30％。 　　2.银行贷款 　　银行贷款一直是我国高速建设资金的一个重要来源。在国内贷款方面，由于国家对高速公路进行了重点扶持，因此一定程度上增加了对高速公路的信贷规模。另外。国内银行为了控制自身风险，也加大了对收益稳定的高速公路项目的投入。在国外贷款方面。国际金融组织、外国银行、外国政府等机构也会提供一定的贷款，但这些贷款构成了国家的外债，使得国家不仅要承担偿债义务，还要承担全部的汇率风险，因此我国政府对于举债十分慎重。 　　3.证券融资 　　证券融资是在国内外金融市场上发行各种股票、债券等证券筹集资金的一种直接融资方式，包括债券融资和股票融资两种模式。发行债券是筹集公路建设资金较为便利的一种方式。我国的公路债券主要分为中央公路债券、省级公路债券和企业债券三种类型，根据高速公路项目的回报情况和经济的发展状况。来确定债券的具体利率。股票融资方面，通过此种方式筹集的资金一方面可以长期使用，另一方面，股票上市后。只要企业满足配股条件，就有了通过增资扩股不断从证券市场筹资的能力。 　　(二)当前融资模式的局限性 　　1.财政投资不足 　　目前，政府资金投入在高速公路总建设资金中只占到三分之一左右，资金量远远不够。随着高速公路的飞速发展以及国内外环境的不断变化，车辆购置附加费和国债专项资金的比重都会受到影响，而随着“费改税”改革的具体实施，以及养路费、公路车购费留成等费项的逐步取消，地方财政资金对高速公路的投入也会大大减少，这些因素都将导致政府对高速公路的资金投入不足。 　　2.贷款比重大，债务负担重 　　银行贷款一直都是我国高速公路建设的一个主要融资渠道，一般占到了总投资额的60％-70％。如此高的贷款比重导致了很大的项目负债压力。一般而言，银行贷款的期限都较短，又极少有宽限期，由于高速公路建设期长，收益滞后。因此在初期