我国房地产上市公司资本结构的影响因素的研究.docVIP

我国房地产上市公司资本结构的影响因素的研究 　　摘要：针对我国房地产上市公司资本结构的影响因素进行理论分析并提出待检验假设，采用面板数据分析方法，以2008-2014年我国48家房地产上市公司数据为样本，进行实证检验。研究结果表明，公司特征因素中，公司规模、成长能力与资本结构显著正相关，盈利能力、资产流动性与资本结构显著负相关，经营能力、资产担保价值、非债务税盾对资本结构无显著影响；公司治理因素方面，股权集中度与资本结构显著负相关，管理层持股比例、董事会规模、独董比例与资本结构无显著影响关系；宏观经济因素中，货币供应量与资本结构呈显著正相关，利率和通货膨胀则对资本结构没有显著影响。 　　关键词：资本结构，房地产，面板数据 　　中图分类号：F301.24 文献标识码：A 　　文章编号：1001-9138-（2015）12-0003-12 收稿日期：2015-09-28 　　1 引言 　　当前，我国经济发展进入新常态，房地产业的发展趋势也显现出新的变化，告别了其发展的“黄金时代”，呈现出增速下行、高位盘整、理性回归等特征。在这一宏观背景下，房地产业如何认识新常态、适应新常态成为了值得探讨的问题。作为典型的资金密集型行业，房地产业的融资方式对于其发展具有很大的影响，对于房地产业融资选择的研究也就显得尤为必要，而资本结构是反映融资选择的重要标志，因此，研究我国房地产上市公司资