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我国对外直接投资主要的影响因素分析 　　[提要] 本文选取1996～2014年30国对外直接投资面板数据，采用数量分析法，对影响各国对外直接投资的国内主要因素进行甄选。研究发现：母国的经济发展水平对其海外投资具有显著促进作用；以出口占GDP比重度量的贸易开放度对投资的影响较小；以铁矿石为代表的自然资源进口比重以及研发支出占GDP比重大小与对外直接投资呈正相关。基于实证结果，本文提出促进各国对外直接投资相关政策建议。 　　关键词：对外直接投资；影响因素；母国 　　中图分类号：F83 文献标识码：A 　　收录日期：2016年4月11日 　　一、文献综述 　　学者们关于对外直接投资的动因进行了大量研究。Andreff（2002）在对转型国家跨国公司的研究中，将母国GDP、人口、技术发展水平、GDP增长率等作为解释变量对转型国家对外直接投资进行分析，研究表明，母国GDP及国内市场规模是对外直接投资的主要决定因素，技术水平影响较小。认为一国的出口与对外直接投资之间存在联系（Dunning，J.，Kim，C.Lin，J.，2001）。Khanindra Ch.Das（2013）基于联立方程模型和面板数据，对1996～2010年发展中国家对外直接投资的影响因素进行研究并发现，母国的经济发展水平、全球化程度、研发支出对本国的对外直接投资影响非常显著。Rosfadzimi Mat Saad（2014）和Xiaoxi Zhang、Kevin Daly（2011）都认为经济发展水平、贸易开放度共同影响着母国的对外直接投资。此外，Rosfadzimi Mat Saad（2014）使用1981～2011年马来西亚对外直接投资的时间序列数据，运用OLS估计方法得出：专利水平对投资国的对外直接投资具有显著的负作用，即专利个数越多，对外直接投资则越少。Xiaoxi Zhang、Kevin Daly（2011）基于2003～2009年中国对外直接投资的面板数据进行实证分析，认为中国对铁矿石和金属资源进口占商品总进口的比重越大，对外直接投资的需求越大。 　　学者们关于对外投资动因的研究更多的是从东道国的角度着手，本文从全球视角出发，选取30个有代表性的国家，包括发达国家、发展中国家，基于母国视角分析对外直接投资的影响因素。 　　二、对外直接投资影响因素及假设的提出 　　（一）人均GDP与对外直接投资。Dunning（1981）运用国际生产折衷理论对发展中国家的对外投资做出了解释，并根据人均GDP将对外投资的能力划分为四个阶段。于是，我们假设： 　　H1：对外直接投资与人均GDP有正相关关系 　　这一假设与Andreff（2002）、Rosfadzimi Mat Saad（2014）等的研究相同。 　　（二）贸易开放度与对外直接投资。一国的出口与对外直接投资之间存在联系（Dunning，J.，Kim，C.，Lin，J.，2001）。因此，我们假设： 　　H2：对外直接投资与贸易开放度正相关，而出口是一国开放度的重要指标，因而对外直接投资与出口有正相关关系 　　（三）技术与对外直接投资。Khanindra Ch.Das（2013）认为研发支出对本国的对外投资影响非常显著，即研发支出越多，对外投资越多；专利水平对本国对外直接投资具有显著的负影响，即专利个数越多，对外直接投资则越少（Rosfadzimi Mat Saad，2014）。在此，本文选取研发支出作为技术的测度。于是，我们假设： 　　H3：对外直接投资与科研经费投入之间正相关 　　（四）自然资源与对外直接投资。中国铁矿石和金属资源进口占商品进口的比重越大，对外直接投资的需求越大（Xiaoxi Zhang、Kevin Daly，2011）。近年来，很多企业为保证资源的供应而进行海外并购和海外投资。其中，铁矿石和金属资源进口占商品总进口的比重是自然资源禀赋另一层面的反映。因而，我们假设： 　　H4：对外直接投资与铁矿石和金属资源进口占商品总进口的比重成正相关 　　三、实证分析 　　（一）数据描述。本文选取30个国家或地区（美国、日本、英国、法国、德国、加拿大、瑞典、韩国、意大利、墨西哥、挪威、爱尔兰、比利时、丹麦、芬兰、荷兰、葡萄牙、波兰、西班牙、土耳其、中国、中国香港、俄罗斯、新加坡、南非、巴西、印度、哥伦比亚、阿根廷、乌克兰）对外投资决定因素进行研究，基于面板数据的可获得性，时间跨度为1996～2014年，所选用的变量有：对外直接投资（OFDI）、人均GDP（GDPPC）、贸易开放度（TOPEN）、研发支出占GDP的比重（RDGDP）、资源（NGRES）。其中，OFDI的数据来自《World Investment Report》各期，GDPPC、TOPEN、RDGDP、N