08年四季度有色金属行业投资策略.pdfVIP

国信证券2008年四季度投资策略报告 寒冬漫漫，关注存量价值 ——有色金属行业08年四季度投资策略 国信证券有色金属行业研究小组 黄安乐、李洪冀、郑东 2008年10月 主要观点 ◆经济放缓，美元反弹，基金离场，供应过剩等因素使得金属 价格低迷，有色金属行业在5 －6年的牛市之后进入寒冬； ◆ 尽管板块内大多数股价自最高点下跌80% ，反映了系统风险 和行业基本面恶化的预期和现实，但短期而言，促使股价上涨 的行业基本面催化剂并未出现，板块的投资机会大多属于系统 性风险释放后的交易性机会； ◆价值性投资机会：在此环境下，09年基本面趋于稳定并有向 上预期的公司以及资源存量价值大幅度折价的公司存在机会。 重点关注：包钢稀土、中金黄金、山东黄金，宏达股份。 多数有色公司自最高点的跌幅超过80% ◆指数自最高点下跌 64.5%；而多数有色公司跌幅超过80% 最高价 6 日收盘价 跌幅 最高价 6 日收盘价 跌幅 中金黄金 159.18 30.5 80.8% 中金岭南 51.16 9.39 81.65% 山东黄金 119.14 35.19 70.46% 驰宏锌锗 58.33 10.91 81.30% 紫金矿业 21.91 4.15 81.06% 宏达股份 41.34 6.67 83.87% 江西铜业 67.14 13.5 79.89% 西部矿业 68.2 7.83 88.52% 云南铜业 97.82 11.68 88.06% 锡业股份 85.08 12.76 85% 铜陵有色 38.62 7.4 80.84% 厦门钨业 32.65 9.54 70.78% 中国铝业 60.4 8.61 85.75% 包钢稀土 31.94 9.78 69.38% 焦作万方 67.54 10.03 85.15% 宝钛股份 88.23 14.91 83.1% 关铝股份 26.36 3.93 85.09% 吉恩镍业 66.2 11.48 82.66% 云铝股份 32.69 5.04 84.58% 云海金属 42 10.50 75% 上市公司业绩下滑成为现实－铝 公司 营业收入增长 趋势 营业利润增长 趋势 净利润增长 趋势 中国铝业 8.17% 下降 -60.28% 下降 -62.47% 下降 焦作万方 46.82% 上升 1.95% 下降 13% 下降 中孚实业 22.25% 下降 -14.53% 下降 -5.51% 下降 云铝股份 -12.48% 下降 -47.97% 下降 -43.62% 下降 关铝股份 -6.92% 下降 -67.58% 下降 -67.57% 下降 南山铝业 -4.8% 上升 -