解读人民币实际汇率之谜1978-2005.PDFVIP

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2018-11-16 发布于天津
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解读人民币实际汇率之谜1978-2005.PDF

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解读人民币实际汇率之谜1978-2005

No. C2006012 2006-06 ∗ No. C2006012 2006 6 1 ∗10087101062751599 Email fenglu@ccer.edu.cn 1 ∗ No. C2006012 2006 6 1 ∗10087101062751599 Email fenglu@ccer.edu.cn 2 - Abstract: Evolving pattern of the RMB real exchange rate during China’s rapid catch-up period presents a puzzling question to economic analysis. Using the results of a series of papers by the author on the subject, this paper attempts a systematic explanation of the changes of the RMB real exchange rate through four stages over the last 28 years or so. It is argued that the trend changes of the RMB exchange rate have been mainly shaped by changes in the “relative relative” productivity growth and unit labor cost in the Chinese manufacturing sector, as well as the pattern of the institutional reform. Structural changes in the Chinese balance payment and other factors such as cyclical element of the domestic economy, external shocks etc have also influenced the RMB exchange rate. 3