公司债券2018年跟踪信用评级报告-中国债券信息网.PDFVIP

2015 年德宏州宏康投资开发有限公司 公司债券2018 年跟踪 信用评级报告  公司获得的外部支持力度仍较大。2017 年地方政府在资产注入等方面给予了公司 较大支持，将梁河县建梁投资开发有限公司、陇川县勐宛投资开发有限公司、盈 江康和医疗投资管理有限公司注入公司，相应增加公司资本公积 30.48 亿元；此外， 2017 年公司获得当地政府 8,050.00 万元的补贴收入。  国有土地使用权抵押担保仍能较好地提升本期债券信用水平。截至 2018 年 8 月 31 日公司用于本期债券抵押的 49 宗国有土地使用权总面积和评估价值分别为 702,923.30 平方米、207,652.53 万元，为本期债券剩余未偿本金的2.36 倍，较好地 提升了本期债券的信用水平。 关注：  公司资产以土地和开发成本为主，其他应收款规模较大，存在资金占用情况，资产 流动性较弱。截至 2017 年末，公司存货为 717,626.51 万元，占总资产比重59.53%， 其中土地使用权和开发成本占比分别为 68.37%和 31.56%，开发成本主要为在建 已完工未结转的代建项目；其他应收款为 162,330.69 万元，占总资产比重13.47%， 存在资金占用情况；公司已抵押资产账面价值合计 197,786.70 万元，占总资产比重 16.41% 。  公司面临较大的资金压力。截至 2017 年底，公司主要在建项目尚需投入资金 7.38 亿元，主要拟建项目尚需投入 32.30 亿元，随着项目推进公司面临较大的资金压力。  公司面临一定的刚性债务压力。截至 2017 年末公司有息债务为 212,355.02 万元， 占同期负债总额的70.48% 。公司未来几年面临一定的刚性债务压力，其中2018-2020 年分别需偿还有息债务本金 63,426.88 万元、63,715.79 万元和 32,384.13 万元。  公司存在一定或有负债风险。截至 2018 年 6 月 30 日，公司对外担保金额 204,032.29 万元，占2017 年末净资产的比重为 22.57%，且均未设置反担保措施，存在一定或 有负债风险。 公司主要财务指标： 项目 2017 年 2016 年 2015 年 总资产 （万元） 1,205,428.26 922,183.65 918,879.89 所有者权益 （万元） 904,121.54 591,512.20 580,639.73 有息债务 （万元） 212,355.02 223,040.78 192,993.74 资产负债率 25.00% 35.86% 36.81% 2 流动比率 6.21 5.07 4.57 营业收入 （万元） 36,952.08 36,694.71 50,487.43 营业外收入 （万元）