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私募基金流动性解决对策研究 私募基金流动性解决对策 清华大学私募股权研究院 研究部 2017 年12 月 1 私募基金流动性解决对策研究 私募基金流动性解决对策 清华大学私募股权研究院研究部 摘要 本报告首先剖析了私募基金流动性问题产生的根源，回顾了成 熟市场中为解决私募基金流动性而形成的私募基金二手份额交易市 场，并探讨了在这种流动性交易市场下衍生出的私募二级基金、私募 股权证券化等金融形态的发展情况。我们的研究表明：（一）私募基 金流动性较差源于监管、契约和运作三方面的需求，但成熟资本市场 运作中已经衍生出私募基金二手份额交易市场；（二）境外私募基金 二手份额交易市场中主要有以下几类主体参与：1）份额卖方主要是 为了缓解流动性问题或调整