申银万国-钢铁行业xxxx下半年投资策略-100706.pdfVIP

业 产 及 业 行 黑色金属/钢铁 2010 年 7 月 6 日 究 研 业 行 由”破”到“立”－ 钢铁行业新格局仍未明朗 ——钢铁行业2010下半年投资策略 / 评 点 业 行 主要结论： 中性  政策因素是 2010 年影响行业的最重要因素。上半年以来出台的信贷收紧政策 相关研究 和房地产调控政策直接制约了钢铁股价的上涨。 此外，超预期的铁矿石谈判 结果带来了更多负面影响 ，不仅仅是上涨幅度远超预期，更为严重的是在一 《聚焦澳大利亚矿业税改革第一篇》 2010-5-5 定程度上改变了大钢企盈利的模式 。下半年这两个因素的负面影响有所减弱， 但还很难说就一定能发生方向转变。