汇率管理幻灯片课件.pptVIP

汇率管理;二、汇率的标价方法;注：不同标价法下外汇汇率变动的情形及含义;C、外汇汇率上升与下跌的含义;*基本技能：学习、看懂外汇行情表;三、汇率种类;（二）按照外汇成交后交割时间划分;附：远期汇率的报价和计算;2、一种简单计算方法;（三）按汇率制定的方法划分;套算举例及练习：;（四）汇率的其它分类;第二节 汇率的决定与影响因素;一、金本位制下的汇率决定与影响因素;（二）金本位制度下的汇率决定;出口↑－贸易顺差→外汇供给↑ →本币升值 进口↑－贸易逆差→外汇需求↑ →本币贬值;二、纸币制度下的汇率决定与影响因素;￥/$汇率　　　　　　　　　　　　　　美元供给 　　　　　　　　　　　　　 　 均衡水平 　　 　　　　　　　　　　　　　　对美元需求 　　　　　　　　　　　　　　　　　　美元数量;纸币制度下间接影响汇率变动的因素;第三节 汇率变动的经济影响;Case2：人民币汇率博弈后面的利益;;回应：;一、汇率变化对贸易收支的影响;（三）本币贬值改善贸易逆差的条件：马歇尔－勒纳条件;二、汇率变动对资本流动的影响;三、汇率变化对外汇储备的影响;四、汇率变动对价格水平的影响;五、汇率变化对微观经济活动的影响;六、汇率变化对国际经济关系的影响;第四节 汇率决定理论;一、购买力平价理论(Theory of Purchasing Power Parity，PPP);（三）绝对购买力平价Absolute PPP;（四）相对购买力平价理论 Relative PPP;2、关于购买力变化率;; （五）对购买力平价理论的评价 1、购买力平价理论的基础是货币数量说。 2、购买力平价理论揭示了通货膨胀与汇率间的关系。 3、购买力平价理论是最有影响的汇率决定理论，决定着中长期均衡汇率。 4、购买力平价在计量检验中存在很大的技术上的困难。如价格指数的选择，商品分类的不同，基期年份的选择等。 ;专栏:世界范围内的“巨无霸”的价格;二、利率平价理论(Interest Rate Parity Theory, IRP);2、套利的种类：;3、国际套利的一般步骤：;（二）非抛补套利;;;（三）抛补套利;2、抛补利率平价（CIP）;;;练习：;;三、国际收支说;; （二）国际收支的汇率理论 1981年美国经济学家阿尔吉(V.Argy) 系统总结这一理论。 1、理论要点 BP = f ( Y, Y*, P, P*, e, i, i*, Eef )。国际收支受到包括汇率在内的多方面因素的影响。 e = g(Y, Y*, P, P*, i, i*, Eef )。汇率变动有多方面因素决定。 1）影响均衡汇率变动的因素有：y；y*；P；P*；i；i*； Eef 2）y↗→进口↗→逆差↗→外汇市场超额需求↗→e↗ 3）y*↗→出口↗→顺差↗→外汇市场超额供给↗→e↙;;? 2、 缺陷 1） 以外汇市场的稳定为前提； 2） 以凯恩斯宏观理论为基础，有时不符合实际情况。 例如：国民收入y↑不一定引起进口M↑而出口X却可能↑ 。 ;四、资产市场说Asset Market Approach;A、弹性价格模型;;B、粘性价格模型（Overshot Model）;2、理论分析 以本国货币供给一次性增加25%为例说明超调模型中短期和长期内各经济变量的变化。 （1）经济的长期平衡相当于弹性价格分析法。 长期内P1=1.25P，汇率为e=1.25e0 ,利率与产出均不发生变动。 （2）经济的短期平衡，在t0时刻增加货币供给。 国内利率 汇率 外国利率 初始状态： i0 e0 i*=i0 增加货币供给后 i1 i0 e1 i*i1 短期内，(Ee-e1)/e1= i1 - i* 长期汇率：Ee=e= 1.25e0 ,由于i*i1，则 Ee e1; （3）经济由短期平衡向长期平衡的调整 1）价格水平：货币供给增加，短期内有闲置资源时，物价不发生变化，但随着资源接近充分就业水平，物价水平开始缓慢上升。 2）本国的利率：由于物价水平的缓慢上升，人们的货币需求增加，则本国的利率水平也开始上升。 3）汇率：由于预