2014年度云南投资控股集团有限公司信用评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2014 年度云南省投资控股集团有限公司信用评级报告 受评对象 云南省投资控股集团有限公司 基本观点 主体信用等级 AA+ 中诚信国际评定云南省投资控股集团有限公司（以下简 称“云投集团”或“公司” ）的主体信用等级为 AA+ ，评级展望 评级展望 稳定 为稳定。 中诚信国际肯定了公司的重要战略地位、较为雄厚的资 概况数据 产规模、逐渐改善的盈利能力以及获得的政府有力支持，上 云投集团（合并口径） 2010 2011 2012 2013.3 述优势因云南省经济持续增长、电力产业以及基础设施投资 总资产(亿元) 529.08 589.34 797.91 860.34 逐年增加等因素而得到良好支撑和加强。中诚信国际同时关 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 134.75 149.86 231.01 230.52 注公司产业控制力和盈利水平偏低以及面临一定的资金压力 总负债(亿元) 394.33 439.47 566.90 629.82 等因素对公司未来整体信用状况的影响。 总债务(亿元） 375.64 392.43 499.76 553.75 优 势 营业总收入(亿元) 36.15 75.04 138.35 31.83 EBIT(亿元) 12.22 16.60 19.34 3.47 很强的区域经济和财政实力。2012 年云南省实现地区生 EBITDA(亿元) 14.78 18.97 23.22 - 产总值 10,309.8 亿元，实现公共财政预算收入 1,338 亿 经营活动净现金流(亿元) 16.02 19.33 24.05 0.55 元，比 2011 年增长 20.4% 。云南省不断增长的地区经济 营业毛利率(%) 45.29 28.74 15.43 17.13 为公司的发展提供了良好的外部环境。 EBITDA/营业总收入(%) 40.88 25.29 16.78 - 有力的政府支持。作为云南省政府下属综合性投资公司 总资产收益率(%) 2.58 2.97 2.79 - 和投资主体，云投集团拥有政府在政策和信用等方面的 资产负债率(%) 74.53 74.57 71.05 73.21 支持，同时在体现政府投资意图的项目上，公司具有优 总资本化比率(%) 73.60 72.36 68.39 70.61 先选择权。 总债务/EBITDA(X) 25.42 20.68 21.53 - 重要的战略地位。公司作为云南省经济社会发展的战略 EBITDA 利息保障倍数(X) 0.97 1.03 1.11 - 工具，担负着拉动云南省经济发展的重任，同时也享有 云投集团（母公司口径） 2010 2011 2012 2013.3 省内优良的资源。公司参股、控股公司多为关系云南省 总资产(亿元) 341.91 357.66 384.58 416.12 经济命脉的各大企业，同时公司还代表云南省参股与国 家部委和央企的合作项目，在云南省经济中具有重要的 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 110.85 121.58 132.34 131.36