上市公司调研报告化肥.docVIP

中信建投证券研究发展部 CHINA SECURITIES RESEARCH PAGE HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 辽通化工（000059 辽通化工（000059） 尿素业务保稳定，石化业务促发展 辽通化工受益于区域性尿素价格上涨 国内尿素产能过剩,东北地区氮肥产不足需, 每年需从外省调运大批肥料，因而东北地区的尿素价格要高于其他省份；辽通化工是辽宁最大的尿素生产企业，公司拥有三套装置产能150万吨，均为气头，公司尿素产量占辽宁省尿素产量的80%以上，产品在辽宁省的市场占有率在90%以上，08年公司尿素产量162.8万吨，销量164.39万吨，销售均价1696元/吨，公司平均气价0.679元/立方米，由于装置邻近气田，因而用气价格低于国内同行业平均水平；近期尿素价格出现反弹，预计随着新产能投放、企业开工率提高和国家淡储投向市场，国内尿素产品价格将会冲高回落，由于区域的特殊性东北尿素价格将维持高位，产品价格难以下降，辽通化工主要原料为天然气，产品成本锁定，加上前期国家取消最高限价，因而公司受益较大。 维持增持梁斌 维持 增持 梁斌 liangbin@ 010赵献兵 HYPERLINK mailto:zhaoxianbing@ zhaoxianbing@ 021-68825012