山东财经大学-证 券投资学2013年版-第8章-证 券投资基本分析.pptVIP

证券投资学;第八章 证券投资基本分析;第一节 证券投资基本分析概述 ;一、证券投资基本分析的概念;二、证券投资基本分析的理论基础;三、证券投资基本分析的主要内容;第二节 宏观基本面分析;一、宏观经济运行对证券市场的影响;二、宏观经济景气状况对证券市场的影响;（一）宏观经济景气变动的周期性;（二）宏观经济景气状况周期性的预测;eg.相对指标：美国经常账户余额占GDP比重;eg.平均指标 CPI、PPI;2、计量经济模型;3、概率预测;（三）宏观经济景气状况周期性对证券市场的影响;;我国证券市场是宏观经济运行的晴雨表?（2003-2012GDP与上证指数对比）;资料来源：百度搜图;美林投资时钟;补充：经济周期与行业投资选择—复旦《证券投资分析》;三、宏观经济政策分析;（一）财政政策对证券市场的影响;（二）货币政策对证券市场的影响;1990-2011上证综指与M1-M2增速剪刀差的比较;1985-2012年存款准备金率调整;（三）汇率政策对证券市场的影响;四、宏观经济变量分析;1960-2010年 中、美、英人均GDP;1947-2011年 美国标准普尔500与GDP和收益的变化 ;1965-1990 高通胀年代美国CPI与SP500;1948.1-2009.9 美国失业率与标普500（MA12）月度变化率;1999-2011年 短期利率与道琼斯指数月度数据对比;五、其他宏观背景因素分析;（一）政治因素分析;1997年2月18日-20日邓小平去世期间上证指数的波动;（二）战争因素分析;（三）自然灾害因素分析;第三节 行业（中观经济）分析;一、行业定义与分类;补充：全球行业分类标准Global Industry Classification Standard，GICS ;二、行业的一般特征分析;（一）行业的市场结构;（二）行业的竞争分析;五力模型结构图(来自：复旦《证券投资分析》课件);（三）行业与经济周期;（四）行业的要素集约度;（五）行业的生命周期;行业生命周期与销售变化情况以及各阶段的典型行业（复旦《证券投资分析》） ;三、影响行业兴衰的因素分析;延伸阅读：流量改变未来（来源：天涯论坛）;eg.国家产业政策重点支持项目——金融服务外包;金融服务外包项目的分类;补充：人口红利;;1950-2050 工作年龄人口占比曲线;四、行业投资的选择;2001-2012年中国广告业营业额与增长率;eg.2013-2018年中国战略性新兴行业前景预测及投资可行性研究报告目录;第四节 上市公司基本面分析;一、公司基本素质分析;（一）区位经济与市场地理位置分析;eg.中国十大城市群;（二）公司行业地位与市场占有率分析;2012年中国智能手机市场占有率;（三）公司产品分析;（四）公司经营管理能力分析;（五）公司战略分析;公司总体战略;经营单位战略;总成本领先战略（overall cost leadership） 案例：20年代的福特汽车公司 福特公司通过限制车型及种类、积极试行后向整合、采用高度自动化的设备、减少改型以促进学习积累，以及通过学习积累严格推行低成本化措施等，取得过所向无敌的成本领先地位。然而，当许多收入升高、已购置了一辆车的买主考虑再购买第二辆时，市场开始偏爱有风格的、改型的、舒适的及封闭型 汽车而不是敞篷车，并愿意为此而 出高价。而福特公司为把被淘汰 车型的生产成本降至最低所付出 的巨额投资在此时却变成了顽固 障碍，使得福特公司的战略调整 面临极大的代价。;差异化战略（differentiation） 案例：宝洁公司“象牙皂”产品 1879年，大多数公司都在生产棕色粗制肥皂， 宝洁象牙皂是以一种差异化战略进入市场的。 产品差异化——纯净温和的条形皂、可以 飘浮在水面上，白色的洁净感。 营销差异化——第一个投巨资用广告推广，也是美国迄今为止广告力度最大的品牌之一：宣传重点即肥皂的纯度99.44%，该口号后来使象牙皂的品牌个性化；大力运用对比性广告对付竞争对手；使用认证方式，让化学家和医师来认证象牙皂的纯度，以强化其个性化特征；使用了婴儿形象象征柔和。 象牙皂的差异化战略取得了惊人的效果，成了与众不同的肥皂，获得了肥皂市场领先的份额。;目标聚集战略（focus） 该策略是主攻某个特定的顾客群、某产品系列的一个细分区段或某个地区市场。 日本企业刚进入美国市场时，势力较弱，若直接与强大的竞争对手竞争，无疑是往敌人的枪口上撞，且正面进攻消耗大，很可能惨败。 它们总是选择美国人竞争力薄弱、根本不存在竞争以及被忽视的领域，这些领域包括小型汽车、摩托车、便携式收录机、电视机，以及小企业需要的性能好、价格低的复印机。 目的在于集中目