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环保行业 行业研究/深度报告 6 万亿蓝海待开发，土壤修复成环保下一个风口 深度报告/环保行业 2016 年2 月15 日 报告摘要： 推荐维持评级  全国土壤总超标率16.1%，修复工作刻不容缓。2014年4月17 日，环保部和国土 资源部联合公布了《全国土壤污染状况调查公报》，引起了社会各方对我国土壤 污染状况的广泛关注。根据调查公报显示，全国土壤总的超标率为16.1%，其中 轻微、轻度、中度和重度污染点位比例分别为11.2%、2.3% 、1.5%和1.1%。从污 行业与沪深300 走势比较 染分布状况来看，南方土壤污染重于北方，西南、中南地区土壤重金属超标范 120% 沪深300 环保 围较大。总体来说，全国土壤环境状况不容乐观，部分地区土壤污染十分严重， 100% 土壤修复工作刻不容缓。 80%  政策密集出台，“十三五”将迎来爆发期。2015年土壤修复相关政策密集出台， 60% 土壤修复获政策不断催化。湖北省近期出台《湖北省土壤污染防治条例》，成为 40% 全国首家土壤污染防治性地方性法规。我们预计 “土十条”将于年内发布，土 20% 壤修复有望在“土十条”的刺激下“十三五”迎来黄金发展期。 0%  单位治理成本130～3000元/吨差别大，6万亿蓝海有待开发。我国待修复的污染 -20% 15/2/13 15/8/13 16/2/13 场地数量非常多，保守估计超过50万块，其中有待修复的土壤污染面积为3.83 亿亩。由于土壤类型不同，单位治理成本130～3000元/吨差别很大。保守测算， 耕地土壤污染、矿区土壤污染、城市土壤污染投资需求分别为3万亿、2万亿、1 分析师 万亿，土壤修复总市场空间在6万亿以上，仅耕地修复市场潜在容量就达到3.8 万亿，空间巨大。 陶贻功 执业证书编号：S0100513070009  商业模式不断创新，“超级基金”值得借鉴。目前企业参与土壤修复项目的操作 电话：(010)8512 7892 模式主要有三种：EPC模式、BOT模式、“岳塘模式”。“岳塘模式”为土壤修复 Email ：taoyigong@ PPP创新模式，即集团与政府签订PPP或者土地开发协议，上市公司从集团公司 手中获取工程项目。目前正实施的湘江流域重金属污染治理项目总投资595亿元， 研究助理：杨侃 一般从业资格：S0100114110008 共有污染治理项目856个。作为最早关注土壤修复的发达国家，美国在土壤修复 电话：(010)8512 7543 的资金机制方面积累了大量经验，建立了土壤修复超级基金。设立国家土壤修 Email ：yangkan@ 复基金，可有效保障土壤修复项目的资金来源，解决项目资金难题。  投资策略：区域垄断特征明显，优选具备区位、技术优势标的。我国土壤修复 研究助理: 王宁 一般从业资格：S0100116010003 行业的经营主体主要有环保企业、科研院所以及政府的环保事业单位。环保企