中国化工集团公司2014年度第二期中期票据信用评级报告.PDFVIP

  中期票据信用评级报告  中国化工集团公司  2014 年度第二期中期票据信用评级报告   评级结果 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对中国化工集团公司 （以下简称“公司” 本期中期票据信用等级：AAA 或“中国化工”）的评级综合反映了公司在中国 化工行业的领先地位；在化工新材料及特种化 本期中期票据发行额度：14 亿元 学品、基础化工产品、农用化学品、橡胶轮胎 本期中期票据期限：5 年 等细分市场拥有的显著规模经济优势；以及丰 偿还方式：按年付息，到期一次还本 富的产品组合和强大的科研实力对公司持续发 发行目的：偿还银行贷款 展的支撑。同时，联合资信也关注到相关化工 产品产能过剩、行业周期性变化、经营压力大 评级时间：2014 年 7 月 7 日  以及债务负担重等因素给公司信用水平带来的 财务数据  负面影响。  项 目 2011 年 2012 年 2013 年 14 年3 月 公司持续推进以材料科学为核心，以培育 资产总额(亿元) 2477.01 2674.20 2725.11 2914.13 生命科学和环境科学为未来、以基础化工为保 所有者权益(亿元) 384.18 404.44 418.88 502.21 长期债务(亿元) 706.97 700.81 693.59 706.33 障和支撑的产业发展战略；不断整合内部资源、 全部债务(亿元) 1554.97 1680.73 1670.57 1680.13 优化业务结构、向高技术高附加值产品升级； 营业收入(亿元) 1791.25 2016.95 2440.36 630.19 以业务板块为载体积极引进战略投资者，已完 利润总额(亿元) 21.61 5.81 6.20 1.22 EBITDA(亿元) 155.94 183.00 187.78 -- 成油气板块改制。未来随着公司产业和资本结 经营性净现金流(亿元) 91.34 117.51 110.66 25.75 构的优化以及在建项目的陆续投产，公司在规 营业利润率(%) 11.20 11.98 10.08 10.35 模、市场、技术及管理方面的优势有望继续展 净资产收益率(%) 1.82 -3.60 -2.30 -- 资产负债率(%) 84.49 84.88 84.63 82.77 现。  全部债务资本化比率(%) 80.19 80.60 79.95 76.99 公司经营活动现金流量、EBITDA 对本期 流动比率(%) 77.41 76.76 82.11 86.98 中期票据均具有很强的保障能力。基于对公司 全部债务/E