基于治理成本和治理收益董事会规模研究.PDFVIP

2006 4 ( ) 113 基于治理成本与治理收益的 董事会规模研究 谢 永珍 ( 山东大学 管理学院, 山东 济南250100) : 国内外对董事会规模的实证研究大多集中在董事会规模与公司绩效间的关系方 , 认为二 者之间确有相关性, 但关于相关性的方向结论不一合理的董事会规模应在一定的范围之内, 既不能太 大, 也不能太小, 其决定除考虑公司规模行业性质兼并CEO 的偏好等一般因素外,要能以较低的治理 成本获取较多的治理收益, 从而使企业获得更大价值 : 董事会规模; 治理成本; 治理收益 : F2766 : A :2006) 一引 言 , : , Koontz( 1967) , 5- 13 , , Pfeefer( 1972) , [ 1] C anganti, Ma ajan S arma( 1985) , , , , Tricker ( 1995) , , 12 17 , C anganti et al. ( 1985) , , , , Lipton Lorsc ( 1992) , 10 , 8 9 , , , , , , 7- 9 [ 2] Alexander ( 1993) , , : : ( ; ( A200428- 5) : ( 1963 ) , , , , 114 2006 4 , CEO , ! ∀Jensen( 1993) , CEO ( Yer mack, 1996) 1984- 1991500 , , , Tobin Q , , [ 3] , , , , ( Eisenberg, T . , S. Sundrgen and Wells, M. 1998) [ 4] , , Mark and Yuanto( 2002) , Q Carline, Linn and Yadav (2002) , , , Prowse( 1997) Boot et al. ( 2002) , 11. 79 11. 46, 16. 37, 1998 519 A , , , [ 5] ( 2000) 2000 12 31 1088 , U , 9 , [ 6] ; , , , , , , , , , , , , , , ! ∀! ∀CEO , , 7 8 , CEO [7] [ 8] 二决定董事会规模的因素 , CEO , , , , 1996 500 11. 7 9. 8 8. 6 , , , , ; ; 500 4 ( 17. 7 ) ( 16 ) ( 15. 5 ) ( 15. 3 ) , , 9 [ 9] ( pp. 266~ 267) , , 2006 4 115 , , , , , CEO , , , , , (