人民币汇率失调实证分析——基于面板行为均衡汇率模型.pdfVIP

经济科学 ·2012年第2期 人民币汇率失调实证分析 — — 基于面板行为均衡汇率模型 张志柏 (肇庆学院经济与管理学院 广东肇庆 526061) 摘 要：本文将 目前学者们普遍应用的时间序列情形的行为均衡汇率模型拓展到了非 平稳面板数据，并且计算了包括人民币在内的六种货币的实际有效汇率失调。计量证据表 明，虽然人民币在 2009—2010年出现了一定程度的低估，但马来西亚林吉特比人民币低 估地更多。在 1980—2010年，美元、日元等也都是交替地出现低估和高估，所以人民币 在某些年份被低估不是个别现象。人民币汇率及其失调不是引起美元汇率及其失调、美国 出口和经济增长的必然原因，所以 “中国压低人民币汇率导致美国出口和经济受损”的说 法是不可信的。 关键词：人 民币 行为均衡汇率 非平稳面板数据 近年来，人 民币汇率一直是中美两国经贸往来中争执的焦点。人 民币汇率水平失调的 情况究竟怎样?和其他国家与地区相比又如何?人民币实际有效汇率及其失调在多大程 度上影响了美元实际有效汇率，是引致美 国出口和经济增长的必然原因吗?这些问题是我 国宏观经济管理中需要做