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* * * * 【例.判断题】 就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺陷之一是不容易被量化（ ） 正确答案. [错误 ] 【例.单选题】 某公司董事会召开公司战略发展研讨会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（ ） 正确答案. [B ] A 有利于规避企业的短期行为 B 有利于量化考核和评价 C 有利于持续提升企业获利能力 D 有利于均衡风险与报酬的关系 （四）相关者利益最大化 ?具体内容 相关者利益最大化 强调风险与报酬的均衡 强调股东的首要地位 强调对代理人的监控 关心本企业职工的利益 不断加强与债权人的关系 关心客户的长期利益 加强与供应商的协作 保持与政府部门的良好关系 三、 利益主体的冲突与协调 vs 根源于委托-代理关系 所有者/股东 经营者 债权人 ???协调冲突需要把握的原则：尽可能使企业相关者的利益在数量和时间上达到动态的协调平衡 ???在所有的利益冲突中，所有者和经营者、所有者和债权人的利益冲突和协调至关重要 （一）所有者 vs 经营者：目标不一致，产生矛盾 经 营 者 以较小的享受成本追求财富最大化 所 有 者 在增加企业价值和股东财富同时能够更多地增加享受成本 最大限度的获取高报酬、改善办公条件、争取社会地位和声誉 所有者 vs 经营者：矛盾的解决 协调 措施 约束机制 解聘：企业自身约束 接收：市场约束 激励机制 股票期权：允许经营者以优惠价格购买 公司股票 绩效股：根据业绩大小给予一定数量股 票作为报酬 （二）所有者 vs 债权人：采取伤害债权人的行为 债 权 人 未经债权人同意：改变举债用途或举借新债 所 有 者 按期收回本金及利息 所有者 vs 债权人：矛盾的解决 协调 措施 增加限制性条款 约定借款用途 担保条件 信用条件等 收回或停止借款 四、 财务管理的环节 财务 预测 财务 决策 财务 预算 财务 控制 财务 分析 我是核心 按照美国著名学者道格拉斯·R﹒爱默瑞和约翰·D﹒芬尼特的归纳，财务管理的原则共有三类12条： 五、 财务管理的原则（了解） 自利行为 双方交易 信号传导 行动引导 竞争经济 环境原则 有价值的创造 比较优势 期权 净增效率 创造价值及 经济效益原则 权衡风险与报酬 投资分散 资本市场有效 货币时间价值 财务交易 原则 第三节 财务管理的环境 一、 财务管理环境的概念及分类 概念：是指对企业财务活动和财务管理产生影响和作 用的企业内外部各种条件之和 分类： 1 按范围分 2 按变化分 3 按与企业的关系分：内部环境和外部环境 二、 财务管理的外部环境主要内容 金融环境 法律环境 经济环境 （一）经济环境-1 经济周期 复苏 繁荣 衰退 萧条 　　　财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素， 　如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。 （一）经济环境-2 经济发展水平 发达国家 发展中国家 不发达国家 通货膨胀 引起资金占用的大量增加 引起公司利润虚增 引起利率上升 引起有价证券价格下降 引起资金供应紧张 经济政策 经济体制等 （二）法律环境 　　　财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应 遵守的各种法律、法规和规章 企业组织法规 税收法规 财务法规及其他法规等 （三）金融环境-金融机构 　　　财务管理的金融环境是指企业进行财务活动所面临的 金融市场和金融政策 银行类金融机构 中央银行——中国人民银行 发行的银行 政府的银行 银行的银行 中央银行 商业银行 存款准备金：法定、超额 再贷款 （三）金融环境-金融机构 政策性银行 金融债券 商业银行 国有独资 股份制 城市商业银行 外资 非银行金融机构 保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司、信用社、金融资产管理公司等 概念 广义：指资金融通的场所，是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及进行货币借贷的场所 （三）金融环境-金融市场-概念 财务管理 作用 金融市场是企业投资和筹资的场所 企业通过金融市场使长短期资金互相转化 金融市场为企业管理提供有意义的信息 （三）金融环境-金融市场-作用 ? （三）金融环境-金融市场-分类 金融市场的构成要素（1） 主体——参加者 资金的供给者和需求者，如企业、政府部门、城乡居民等 金融中介机构既是金融市场的主体，也是金融市场的参加人 （三）金融环境-金融市场-构成要素 金融市场的构成要素（2） 金融工具——交易对象 也叫金融资产，是在信用活动中产生的，