信用风险评估方法发展趋势..docVIP

信用风险评估方法发展趋势 张玲，张佳林(湖南大学国际商学院，湖南长沙 410082) :本文追溯和分析了 20年以来国内外在信用风险评 估方法上的创新、应用及其发展趋势，为我国金融机构信用 风险管理提供一些有益的借鉴。 关键词：信用风险;风险管理;风险评估方法 A 1003- 5192(2000) 04 -0072- 2000-01-18基金项目：国家留学基金回国科 研资助费资助项目 1 引言 信用风险又称违约风险，是指借款人、证券发行人或交 易对方因种种原因，不愿或无力履行合同条件而构成违约， 致使银行、投资者或交易对方遭受损失的可能性。80年代末 以来，随着金融的全球化趋势及金融市场的波动性加剧，各 国银行和投资者受到了前所未有的信用风险的挑战。世界银 行对全球银行业危机的研究表明，导致银行破产的主要原因 就是信用风险。因此，国际金融界对信用风险的关注日益加 强，如旨在加强信用风险管理的《巴塞尔协议》已在西方发 达国家全面实施。信用风险评估方法不断推陈出新，管理技 术正日臻完善，许多定量技术、支持工具和软件已付诸商业 应用。由于我国商业银行和金融市场尚处转轨和新兴发展阶 段，信用风险管理技术较为落后。本文将分析20年以来国内 外在信用风险评估方法上的创新及其发展趋势，供我国金融 机构信用风险管理之借鉴。 25C要素分析法 5C要素分析法是金融机构对客户作信用风险分析时所 采用的专家分析法之一。它主要集中在借款人的道德品质 (Charact er)、还款能力(Cap acity)、资本实力(Capital)、 担保(Collateral)和经营环境条件(Con-dition)五个方面 进行全面的定性分析以判别借款人的还款意愿和还款能力。 有些银行将其归纳为“5W ”因素，即借款人(Who )、借款用 途(Why)、还款期限(When)、担保物(What)及如何还款(How)。 还有的银行将其归纳为“5P”因素，即个人因素(Person al)、 借款目的(Pur pose)、偿还(Pay ment)、保障(Pro tec-tion) 和前景(Perspective )。无论是“5C”、“5W”或是“5P”要 素法在内容上大同小异，他们的共同之处都是将每一要素逐 一进行评分，使信用数量化，从而确定其信用等级以作为其 是否贷款、贷款标准的确定和随后贷款跟踪监测期间的政策 调整依据。 3财务比率综合分析法 由于信用危机往往是由财务危机引致而使银行和投资 者面临巨大的信用风险，及早发现和找出一些预警财务趋向 恶化的特征财务指标，无疑可判断借款或证券发行人的财务 状况，从而确定其信用等级，为信贷和投资提供依据。基于这 一动机，金融机构通常将信用风险的测度转化为企业财务状 况的衡量问题。因此，一系列财务比率分析方法也应运而生。 财务比率综合分析法就是将各项财务分析指标作为一个整 体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖 析、解释和评价。这类方法的主要代表有杜邦财务分析体系 和沃尔比重评分法［1］，前者是以净值报酬率为龙头，以资产 净利润率为核心，重点揭示企业获利能力及其前因后果；而 沃尔比重法是将选定的7项财务比率分别给定各自的分数比 ，通过与标准比率（行业平均比率）进行比较，确定各项指 标的得分及总体指标的累计分数，从而得出企业财务状况的 综合评价，继而确定其信用等级。 4多变量信用风险判别模型 多变量信用风险判别模型是以特征财务比率为解释变 量，运用数量统计方法推导而建立起的标准模型。运用此模 型预测某种性质事件发生的可能性，及早发现信用危机信号 使经营者能够在危机出现的萌芽阶段采取有效措施改善企 业经营，防范危机；使投资者和债权人可依据这种信号及时 转移投资、管理应收帐款及作出信贷决策。目前国际上这类 模型的应用是最有效的，也是国际金融业和学术界视为主流 方法。概括起来有线性概率模型、Logit、Probit模型和判 别分析模型。其中多元判别分析法最受青睐，Logi t模型次 之。 多元判别分析法是研究对象所属类别进行判别的一种 统计分析方法；判别分析就是要从若干表明观测对象特征的 变量值（财务比率）中筛选出能提供较多信息的变量并建立 判别函数，使推导出的判别函数对观测样本分类时的错判率 最小。率先将这一方法应用于财务危机、公司破产及违约风 险分析的开拓者是美国的爱德华?阿尔特曼博士0。他早在 1968年对美国破产和非破产生产企业进行观察，采用了 22个 财务比率经过数理统计筛选建立了著名的5变量Z-score模 型和在此基础上改进的“Ze-ta”判别分析模型［2］。根据判 别分值，以确定的临界值对研究对象进行信用风险的定位。 由于模型简便、成本低、效果佳，Zeta模型己商业化，广泛应 用于美国商业银行，取得了