时间序列的分整检验跟“费雪效应”机制分析解析ahref=1a.pdfVIP

时间序列的分整检验与“费雪效应”机制分析* 刘金全 郭整风 谢卫东 吉林大学数量经济研究中心 吉林长春 130012 内容提要 “费雪效应”假设说明通货膨胀率对于名义利率存在直接影响，两者之间存在长期均 衡关系。我们利用单位根检验和分整检验等方法检验名义利率和通货膨胀率序列的单位根性质，并利 用协整检验判断它们之间的长期均衡关系。检验结果表明，我国通货膨胀率对名义利率的作用尚不明 显，我国经济当中没有出现显著的“费雪效应”。 关键词 名义利率 通货膨胀率 费雪效应 名义利率、实际利率和通货膨胀率三者之间的关系一直是宏观经济学和金融学领域中的重要问 题，对此已经建立了许多经典的理论模型(Walsh ，1998)，其中一个非常著名的理论假设就是“费雪效 应”(Fisher Effect，Fisher ，1936)：在完全预期情形下，名义利率与通货膨胀率之间的变化是一一对 应的，任何产品价格成本的变化都将在货币成本当中表现出来，此时货币持有成本和产品投资成本是 基本等价的。由于“费雪效应”直接给出了名义利率、通货膨胀率和货币需求等变量之间的影响关系， 因此“费雪效应”不仅是一些重要经济理论的基础，而且也是货币政策等作用机