第二次加息对净息差影响偏正面.PDFVIP

银行业 第二次加息对净息差影响偏正面 研究结论 金麟 银行业高级分析师 8621 ×6084 央行宣布 2010 年第二次加息。人民银行宣布，将从12 月 26日开始上调 jinlin1@ 金融机构人民币存贷款基准利率，其中一年期存贷款基准利率分别上调 执业证书编号：S0860209120209 25BP。与第一次加息相比，此次加息的结构在存、贷款方相对平衡。 王鸣飞 银行业分析师 加息影响为正 2.22BP。根据我们的测算，从整体法来看，此次加息将平 8621 ×6085 均提升上市银行贷款收益率 25.57BP，提升存款成本率 13.44BP；存贷利 wangmingfei@ 差和净息差将因此扩大 12.13BP 和 2.22BP；净利润将因此提升 1.28%。 执业证书编号：S0860109051253 第一次加息时一年以上贷款加息幅度较小（20BP）而一年期以上存款加息 幅度更大，因此对净息差影响基本为中性。相比之下，本次加息更为对称， 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 对净息差影响较明显为正面。由于重定价原因，今年银行净息差基本不受 国家/地区 中国/A 股 行业 银行 影响，而2011 年的净息差会因此小幅受益。 报告日期 2010 年 12 月 26 日 利好银行业绩但对估值产生压力。在高通胀环境下，银行的业绩与估值 踪 跟 态 动 会有更大的背离。原因是加息和通胀上行导致的货币市场利率上升和存款