油价平稳显示季节性回落结束.PDFVIP

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2018-10-31 发布于湖北
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油价平稳显示季节性回落结束.PDF

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行业研究 Page 1 行业跟踪研究石化行业 2006 年 12 月月度报告谨慎推荐（维持评级） 2006 年 12 月 13 日石化行业分析师：陈爱华月内行业回顾电话：0755 1831 Email：chenah@ 油价平稳显示季节性回落结束化工行业首席分析师：邱伟电话：07551858 E-mail：qiuw@ 中石化：整合收购融资齐启动油价平稳显示季节性回落结束，冬季需求旺盛可预期约 20%的涨幅近一年收益率比较 11 月，油价在多空双方力量的博弈中基本平稳，显示季节性回落结束。博弈中利好 160% 上证指数 GX石化指数因素有欧佩克减产、阿拉斯加输油管道75%停止运转、暴力事件加剧和美元走弱； 140% 120% 利空因素有气候偏暖、库存上升和暖冬预期。BRENT、WTI 、DUBAI 均价分别为 100% 58.5、59.1、56.8 美元/桶，环比分别上涨 0.2%、0.4%、0.6%。胜利油田原油均价 80% 60% 为43.0 美元/桶，环比上涨 0.9%。库存上升促使国内原油进口数量大幅下降。 40% 20% 我们预计，虽然有厄尔尼诺带来的暖冬预期，但受 OPEC 减产威胁和旺盛需求的推 0% 动，三种油价预计涨幅约 20%。从历史数据来看，05/12-06/3，三种油价累计涨幅 -20% 2005-12- 2006-02- 2006-04- 2006-05- 2006-07- 2006-09-2006-11- 分别为 21.0%、15.5%、17.0%。至06/4 分别为 31.9%、21.3%、27.7%。 12 13 04 31 20 08 06 资料来源：国信证券经济研究所需求推动国外成品油价格回升，冬季需求旺盛可预期约 20%的涨幅 11 月，受需求上升、炼厂开工率下降和馏份油汽油库存下降的影响，国外成品油价格止跌回升。三种成品油均价分别为 61.1、70.0、56.0 美元/桶，环比上涨 2.3%、 1.1%、3.0%。我们预计，受原油价格上升预期和冬季需求旺盛的推动，三种成品油价格预期上涨约 20%。从历史数据来看，05 年 12 月至 06 年 3 月，三种成品油价格涨幅分别为 26.5%、18.5%、12.3%。至 06 年 4 月分别为46.8%、36.1%、21.2%。国内石脑油价格下调 5.7%，政府调控使得价格季节性波动不明显