企业债券介绍与最近政策讲解4-18.ppt

企业债券介绍及政策讲解 目录 3 7 15 20 第一章 企业债券概述 第二章 企业债券的发行条件 第三章 企业债券发行程序及融资成本 第四章 企业债券政策变化与债券品种创新 62 第五章 企业债券市场情况及陕西省县域企业 债券前景分析 第一章 企业债券概述 企业债券发行规模情况 根据国家发改委关于《推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（发改财金[2008]7号），企业债券是指是指企业依照法定程序公开发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，包括依照公司法设立的公司发行的公司债券和其他企业发行的企业债券。 自2000年起，我国企业债券市场有了较快的发展，年度发行量保持着总体向上的趋势。 1.1 企业债券定义 年份 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 规模 1,109.35 1,566.90 3,252.33 2,827.03 2,485.48 6,499.31 4,752.30 6,971.98 3,421.02 5,925.70 3,741.95 1.2 企业债券的重要功能 1.3 企业债券的优势 01 债券期限较长 一般为5-10年，7年期为主流产品，可比照项目资本金使用。 02 对基础设施建设支持力度大 包括城市停车场、地下综合管廊、养老产业等专项债券，直接提升城市品质和居民生活品质。 03 审核速度快 目前国家发改委审核速度已大大加快，符合申报要求的项目报到国家发改委最快10余天即可取得批文。 04 主管机关合理把控风险 从市场已经爆发的违约事件来看，城投类企业债券未有出现违约。 05 投资群体广泛 唯一跨市场流通的品种，交易流通灵活、质押融资方便，流动性溢价较低。 第二章 企业债券的发行条件 2.1 企业债券发行的基本条件 企业规模达到国家规定的要求； 企业财务会计制度符合国家规定；具有偿债能力； 企业经济效益良好，发行企业债券前连续3年盈利； 所筹资金用途符合国家产业政策。 《企业债券管理条例》第十二条企业发行企业债券必须符合下列条件： 《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（发改财金[2008]7号），企业公开发行企业债券应符合下列条件： 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元； 累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%； 最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息； 筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全；债券筹集资金必须按照核准的用途，不得擅自挪作他用，不得用于弥补亏损和非生产性支出，也不得用于房地产买卖、股票买卖以及期货等高风险投资； 债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平； 已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态； 最近3年没有重大违法违规行为。 2.1 企业债券发行的政策红利 《关于充分发挥企业债券融资功能支持重点项目建设促进经济平稳较快发展的通知》（发改办财金[2015]1327号）、《关于简化企业债券申报程序加强风险防范和改革监管方式的意见》（发改办财金[2015]3127号） 可按照“净利润”和“归属于母公司股东净利润”孰高者测算净利润指标。 将债券募集资金占项目总投资比例放宽至不超过70%。 支持企业利用不超过发债规模40%的债券资金补充营运资金。 债项级别为AA及以上的发债主体（含县域企业），不受发债企业数量指标的限制。 如募集资金投资项目实施确有困难，需要办理募投项目变更的，由发行人召开债券持有人大会审议通过方可实施（保障性住房项目建设变更用途的，应征得省级发展改革部门征求省级住建部门意见后实施）。 地方企业直接向省级发展改革部门提交企业债券申报材料，抄送地市级、县级发展改革部门；省级发展改革部门要加强对区域内发债企业的辅导、培训，做好政策解读，指导发债企业根据有关法律法规和规范性文件制作申报材料。 债券从省级发展改革部门转报直至国家发改委核准时间，应在30个工作日内完成（情况复杂的不超过60个工作日），其中第三方技术评估不超过15个工作日。 2.2 企业债券发行细则要求（1） 申请发债的融资平台公司的特殊要求 需退出平台（或者属于平台风险定性为“全覆盖”的平台公司）； 需提供政府债务信息； 必须设置分期偿还本金条款； 资产构成须合法、真实、有效，偿债资金必须主要来自自身收益： 不得将公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等公益性资产作为资本注入投融资平台公司； 凡是申请发行企业债券的投融资平台公司，其偿债资金来源70%以上（含70%）必须来自公司自身收益。即主营业务收入（