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碳信息价值的研究文献综述 　　【摘 要】 现阶段我国企业披露碳信息的自愿程度较低，企业基本上是被动地承担低碳减排的责任。文章梳理了国内外关于碳信息披露动因、碳信息披露的市场反应的相关文献，并作了评述，认为碳信息披露的内容、质量及其不同的经济后果将是以后的研究方向和重点。 　　【关键词】 碳信息； 碳信息披露； 碳信息价值 　　一、引言 　　十八大报告提出“推进绿色发展、循环发展、低碳发展、建设美丽中国”的理念，低碳减排逐渐成为我们生活的常态。作为碳减排的履约者以及气候变化的利益相关者之一，企业在碳减排过程中扮演着重要的角色。企业衡量和披露碳排放信息是进行碳减排管理的第一步，因为只有经过衡量和披露的信息才能得到企业的重视，也容易被理解（Lord Adair Turner）。到目前为止国内外尚无强制性的碳信息披露规范，就全球资本市场而言，现阶段企业的碳信息披露基本上都属于自愿性披露。我国企业披露碳信息的自愿程度较低，企业基本上是被动地承担低碳减排的责任。 　　哪些因素影响我国企业的碳信息披露？资本市场是否对碳信息有所需求？如果有，碳信息的市场反应是什么？为了研究这一系列相关的问题，本文对国内外关于碳信息披露价值及其碳信息市场反应的相关文献进行了梳理，试图为碳信息的研究找到新的突破口。 　　二、国内外研究的现状和趋势 　　从广义上讲，碳信息披露属于社会责任会计和环境会计的研究范畴，但碳信息披露属于新兴议题，近年来越来越多的学者开始关注和研究。 　　（一）碳信息披露价值的理论研究 　　碳会计概念（Stewart Jones et al.，2008）被正式提出后，迅速发展成为社会性环境财务领域的前沿问题。但是碳会计信息披露不同于碳会计（Ans Kolk et al.，2008），它不用像碳会计一样遵守严格的形式，包含的范围也更广。现有的支持碳信息披露的理论主要包括代理理论（Jensen Meckling，1976）、合法性理论（Suchman，1995；Nasiet al.， 1997）、利益相关者理论（Freeman，1984）等。碳信息披露包含的信息能提供与资产价值相关的更加可靠的信息，投资者要求公司披露碳信息，碳信息有利于他们施压于企业改变其行为（Dwyer et al.，2005）。Stanny（2011）认为，强制性信息披露更有利于利益相关者评估碳管制对企业的影响。Hesse（2011）、Kolk（2008）等认为，签约机构投资者的压力对碳披露（CDP）问卷的回收有着重要作用。除了投资者和外部的压力外，公司披露碳信息的动因是法律法规的要求（Adrian Wilkes，2007）。基于此，碳信息披露已经取得了一定的进展，披露碳信息的企业越来越多，但从认知与价值维度上讲，进展依然有限（Kolk，Levy Pinkse，2008）。Doran Quinn（2011）认为，由于缺乏统一的碳信息披露规范，投资者很难获得有用的决策信息。 　　（二）影响碳信息披露因素的研究 　　近年来，国外研究学者开始使用碳披露项目（CDP）报告的数据来研究碳信息披露的影响因素，大部分现有的研究均是以国家作为背景，如Stanny（2010），Stanny Ely （2008），Reid Roffel（2009），Dehmas Nairn-Birch（2011）等均以美国为背景；Iwata Okada（2011）以日本为背景；Rankin，Windsor Wahyuni（2011）以澳大利亚为背景；Chris Ennis，Joanna Kottwitz，et al.（2012）以英国为背景。这些研究分别考查了来自社会公众和政府压力市场因素、公司治理结构、政治因素等方面的影响。研究表明：规模、前期披露和国外销售等因素，与企业是否披露相关的气候变化信息有直接关系；股东的决议、政府监管环境的力度、私营部门应对环境的能力以及各国的市场结构，决定了企业碳排放信息的披露水平（Peters Romi，2009；Reid Roffel，2009）。 　　国内关于碳信息披露影响因素的研究主要集中在2012年。方健、徐丽群（2012）认为信息共享和碳排放量是影响碳信息披露质量的主要因素。曹静、汪方军、张毅（2012）证明上市公司投票权以及终极控制人的控制范围与碳排放信息披露水平显著正相关，而投票权和现金流权的分离度与碳排放信息披露之间不存在显著相关性。戚啸艳（2012）发现我国上市公司碳信息披露状况与设立环保部门、通过ISO环境管理体系认证及公司规模呈显著正相关关系，与所处行业特征呈显著负相关关系，与披露社会责任报告和负债水平并不相关。张萍（2011）实证发现全球500强企业的自愿性碳信息披露意愿和水平的影响因素主要是经济压力、社会