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从公司基本面看德隆战略 －资本市场模式可以克隆到产业领域吗？ 湘火炬－－德隆的缩影 负债风险已经是上市公司平均水平的3.5倍。短期银行负债达到40亿元，还欠其它企业约20亿元，总计约70亿元的负债，净资产负债率达到5.4倍，就是说用1元的本融资了5.4元。 湘火炬－－德隆的缩影 99年以来，经营活动产生的现金流很少，公司几乎依靠举债度日。 湘火炬－－德隆的缩影 举债的钱又变成了存货及应收帐款 01年以来，经营稳健性持续下降，应收帐款和存货急剧上升，合计约50亿。是公司盲目扩张及盲目并购的结果。如果按国际通行的财务计提标准，湘火炬可能会出现负资产。 湘火炬－－德隆的缩影 举债的钱还变成了长期投资。 01年以来，巨额投资不产生效益。 产业整合并不成功，活钱反而变成了死钱。 资本市场运作模式可以在产业领域克隆吗？ 600737新疆屯河 举债的钱又变成了存货及应收帐款 01年以来，经营稳健性持续下降，应收帐款和存货急剧上升。是公司盲目扩张及盲目并购的结果。如果按国际通行的财务计提标准，湘火炬可能出现负资产。 600737新疆屯河 000633合金投资 000633合金投资 * 负债指数 摘自 新东风资讯《风险分析报告》 现金流状况