环保行业专题：一本有关PPP的工具书-研究报告.pdfVIP

报告吧 收集 证券研究报告 | 行业专题报告 公用事业 | 环保 推荐 （维持） 一本有关PPP的工具书 2018 年04 月04 日 环保行业专题报告 上证指数 3131 我们看好2018 年环境PPP 板块整体的行情。自2015 年市场开始关注PPP 起三年 时间中，PPP 从一种新鲜陌生的新生模式逐渐为市场熟悉，但截至目前，市场对 行业规模 于PPP 模式的基本框架、核心特征、完整流程、盈利模式、PPP 库的入库流程及 占比% 股票家数（只） 55 1.6 基础概念仍存在较多关心问题。因此，我们于此时推出PPP 工具书，希望能在2018 总市值 （亿元） 4861 0.9 年环境PPP 行情的起点上，让大家更全面深入地了解PPP 模式。 流通市值（亿元） 3524 0.8 行业指数 ➢ PPP 是什么？主要对PPP 模式的基础定义、基本框架、参与主体及其要求、 % 1m 6m 12m 产生背景及其意义进行了阐述。更重要的是，首次对 PPP 模式与传统 绝对表现 1.5 -19.5 -17.7 BOT/BT/EPC 等业务模式异同进行了全面的比较分析，尤其是对不同模式下 相对表现 5.3 -20.2 -29.5 的企业现金回流周期也进行了深入比较。 (%) 环保 沪深300 30 ➢ PPP 怎么做？通过一张图梳理PPP 项目全流程的5 部分、19 步骤。并对PPP 20 全流程中各部门的职能划分、以及核心文件进行了梳理。从PPP 全流程中涉 10 0 及的众多核心文件及步骤可以看出，PPP 项目的实施全过程是一个复杂的流 -10 程，自然也会对参与其中的社会资本方有更高的要求。 -20 -30 -40 ➢ PPP 库是什么？对PPP 库的分类、入库流程、入库条件、入库意义进行了阐 Apr/17 Jul/17 Nov/17 Mar/18 述。而且，PPP 项目库的管理拥有退出机制、并非一成不变。目前，根据财 资料来源：贝格数据、招商证券 政部 92 号文进行的清库已全面完成，从清库结果来看，累计出库项目为2.3 相关报告 万亿，约80%为识别阶段项目。而从未来PPP 库容量的空间来看，我们认为 1、《灭“实债”以求“真效”，民营 容量的上限预计在36-40 万亿，仍有翻倍空间。 否极泰来 — 23 号文解读》 2018-04-01 ➢ 从我国PPP 相关政策出台梳理，看我国PPP 发展阶段。通过梳理可以发现， 2、《泛环境保护行业迎来大级别利好 与国际PPP 发展的三阶段类似，初期PPP 的发展均以建立基本框架、确立合 —财政部第四批PPP 示范项目点评》 2018-02-07 法、鼓励发展为主；而第二阶段则会对PPP 的模型不断优化、加强立法、加 3、《“2+26 ”城市执行大气特别排放 强政策指导。我国PPP 的政策出台也呈现明显地两阶段划分，再将财政部PPP 限值点评—“2+26 ”城市大气新政落 库增长情况与政策出台结合起来看，我国的 PPP 市场发展也正经历从快速启 地，正式进入有差别限产阶段》 2018-01-20 动发展的第