武汉钢铁公司企业债券筹资案例分析.docVIP

武汉钢铁公司企业债券筹资案例分析 一、债券筹资成本的控制 企业在发行债券时，需要在成本与效益之间进行衡量，以控制债券筹资成本，实现效益最大化，对此，我们可以结合武钢背景材料从以下几点分析. 首先我们来看一下债券筹资成本的计算公式： ——企业债券资本成本； 　　　 ——企业债券每期的利息； 　　　T ——企业所得税税率； 　　　 ——企业债券筹资总额； 　　　 ——企业债券筹资费用率。 由此我们知道筹资费用的总额为W=B×f,用资费用总额为I=B×n×I。 综上，我们可以从筹资费用和用资费用两个角度分析企业债券筹资成本。 (一)筹资费用 筹资费用是为获取资金而支付的各种费用。武钢在发行中采取余额包销的方式发行债券，大大降低了发行成本。如果武钢不采取余额报销的方式，那么必然会在销售剩余债券的过程会承担更多的中介机构费用、申报费用、发行费用等。 (二)用资费用 1债券发行规模决策分析（即分析”B”） 企业不论采取何种债券筹资形式，发行公司首先应对债券筹资的数量做出科学判断和合理规划。如果债券筹资规模过小，筹集资金不足，达不到筹资目的，如果筹资规模过大，使资金闲置浪费，加重成本负担。 要以企业合理的资金占用量和投资项目的资金需要量为前提，对企业的扩大再生产能力进行规划，对投资项目进行可行性研究。武钢债券发行筹集资金主要用于武钢“第二热扎带钢厂”及其供料项目“第三炼钢厂接续工程