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基于TOPS IS方法的财务绩效发展评价研究 】目前，我国经济增长步入新常态，制造业研发能力薄弱、 盈利不足、发展停滞，企业的可持续发展和创新能力对于财务绩效评 价意义重大。在原有?务评价指标基础上，加入企业创新投入的相关指 标；基于TOPSIS方法，构建出改进的因子分析跨年度评价模型，该模 型克服了因子分析只能评价单一时点的横截面数据的局限性，将其应 用于制造企业的财务可持续发展评价，并根据上述评价结果对制造企 业进行聚类分析。文章以无锡32家制造业A股上市公司为样本，截取 其2013-2015年期间的财务数据，运用评价模型检验其长期发展能 力。研究结果发现：该评价结果与样本企业的实际趋势相一致，表明 该评价体系能够较为客观地评价企业的财务绩效和持续发展能力。同 时根据评价结果对无锡制造业上市公司财务绩效的改善提出了针对性 的政策和建议。该评价模型为制造企业的财务可持续发展研究和面板 数据不同时点的动态影响综合分析提供了一种新的思路。 ，供学习和研宄 使用， 和著作权归原 所有， 己 关键词】制造业上市公司；财务绩效；可持续发展；创新能 力；TOPSIS方法 】F275 】A 】1004-5937 (2017) 12-0057-07 一、引言 近年来，我国GDP增长放缓，由过去的高速增长转为中高速增长， 经济发展步入新常态。经济增长不可再依赖传统的投资和出UI等要素， 我国经济步入转型升级的新轨道。随着中国经济进入新常态，供给侧 结构改革和“中国制造2025”等政策措施相继提出，制造业依然是经 济发展的核心驱动产业，丼发展成为各界关注的焦点。而目前我国制 造企业普遍面临成本上升、盈利不足、发展停滞等问题，企业的可持 续发展和研发创新则至关重要。 在经济新常态下，制造企业如何实现财务可持续发展，提高创新 绩效，找到新的盈利点，实现绩效最优等成为其财务评价时需要关注 的重点。可见，在进行制造企业财务评价时，可持续发展是核心，创 新驱动是关键，而传统的财务体系的评价指标和评价方法已经无法满 足企业的上述要求。因此，建立一套制造业公司的财务长期发展评价 模型对其经营管理意义重大。 本文选取无锡制造业上市公司为研究样本，在传统财务绩效评价 体系的基础上，引入创新投入指标，立足于可持续发展的评价需要， 基于TOPSIS法和因子分析模型，构建出一套新的制造企业跨年度财务 综合评价模型。无锡是我国民族工商业的发祥地，其发展史就是一部 制造业成长史；产业基础雄厚，上市公司众多。截至2016年3月31 円，无锡50家A股上市公司中，就有45家公司属于制造企业。面对 经济发展新常态的考验，无锡制造业紧紧抓住“中国制造2025”和“互 联网+”等国家战略机遇，推动“供给侧”结构性改革，加快国家自主 创新示范区建设，聚焦先进制造业。本文尝试建立新的评价体系，探 讨无锡地区制造业A股上市公司在长期发展中存在的主要问题，为企 业的可持续发展提供建议；另一方面，该评价体系对于其他区域制造 企业的财务可持续评价和面板数据的使用具有参考和借鉴意义。 二、文献综述 国内外不少学者研究了制造企业财务绩效评价问题。不同的学者 从不同的视角出发，建立的企业财务评价体系的构成要素和评价模型 也存在差异。目前尚未达成一致的标准。 Frederick Winslow Taylor提出了科学管理理论，幵始关注企业 绩效评价和管理方法。随后，美国会计工 Harry在此基础上提出 标准成本制度和差异分析制度，形成绩效评价的雏形。这时财务研究 尚处于初级阶段，企业仅将成本状况作为财务评价的主要标准。随着 企业经营管理趋于多元化，财务绩效评价也由原来的成本控制变为经 营绩效评价，Dupont Company首先提出要利用关键的经营和预算项目 来评估公司的财务水平，在此基础上Donald D. Brown创立了以ROE 为核心的杜邦财务分析体系，为企业财务状况评价提供了重要依据。 随后，Alexander Wole建立丫一套综合评价财务状况的沃尔评分体系， 这是利用财务指标评价企业绩效的一项重大进展。后来Joel stern 使用EVA （经济增加值）指标来描述企业的盈利能力。进入21世纪， et al. ［1］发现对企业财务绩效的研究不再仅局限于与盈利能力相关 的指标，而逐渐幵始关注资本运用和价值附加相关的问题。Pan Yuxiang ct al. ［2］运用17个财务指标，对医药制造企业的发展状况 进行绩效评价。Shaverdi et al. ［3］在此基础上，从流动性、财务杠 杆比率、营运比率、盈利比率和成长比率方面，构建Y 5个分目标和 17个分指标的财务分层评价体系。 随着我国改革深化和现代企业制度的建立，财务评价体系的构建 开始得到重视。清华大学企