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外汇风险敞口、股权集中度与财务风险 　　 　　摘要：选取沪深A股2010―2015年出口上市公司为研究对象，实证分析外汇风险敞口、股权结构对财务风险的影响。研究结果发现：（1）外汇风险敞口越大财务风险越高，股权集中度越高财务风险越低，股权制衡度越高财务风险越低；（2）相对国有公司，民营公司外汇风险敞口对财务风险的影响更为显著，股权制衡度抑制财务风险；（3）进一步研究发现，当公司财务风险处于安全区时，外汇风险敞口越大财务风险越高，股权制衡度越高财务风险越低；当公司财务风险处于灰色区和破产区时，外汇风险敞口越大财务风险越低。 下载论文网 　　关键词：财务风险；股权结构；外汇风险敞口 　　中图分类号：F83092文献标识码：A文章编号2017 　　一、引言 　　价值和风险是公司研究的两大主题。学术界倾向于公司价值研究，追求公司价值最大化。从国内外的文献中可以看出，学术界更多地探讨公司行为对公司价值的影响，而公司行为对风险产生的影响较少探讨[1]；实务中公司往往过于注重利润（经营所得）而忽略随之而来的财务风险。理论界和实务界对公司财务风险的忽视导致了严重的后果：一是给公司带来巨大的灾难，许多公司一夜间倒闭。例如，德隆、安然等公司；二是给金融市场造成巨大的冲击，给国家经济带来危机。2008年美国爆发的次贷危机就是一个很好的例证。 　　鉴于财