企业债券发行利率定价方法分析(正式-精品·公开课件.pptVIP

从1981年财政部恢复发行国库券以来，我国债券市场飞速发展，目前已 成为我国市场经济体系中的重要组成部分，为确保货币政策的有效传导、宏 观经济的健康运行和金融资源的有效配置发挥了重要作用。 目前，债券在二级流通市场中的定价方法较被大家熟知，基本原理即为 现金流贴现法，但一级发行市场中，关于企业债券发行利率的定价方法能查 找到的资料并不多。本篇报告从简单、实用的角度出发，分别介绍了固定利 率企业债券及浮动利率企业债券发行利率的定价方法，希望能给大家带来全 新的感受与收获。 到期收益率 所谓到期收益，就是指将债券持有到偿还期所获得的全部收益，包括到 期的全部利息。 到期收益率又称最终收益率，即为投资者按照当前市场价格购买，并且 一直持有到满期时可以获得的年平均收益率。它也看作是使投资者购买债券 并持有到期，而获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。 到期收益率——举例说明 例1：如果票面金额为100元，票面利息为5%，剩余期限仅有200天的债券，目 前的市场价格为103元，求该债券的到期收益率为多少？ 例2：如果票面金额为100元，票面利息为5%且每年付息一次，剩余期限为565 天的债券，目前市场价格为103元，求该债券的到期收益率为多少？ 久期 久期也称持续期，1938年由马考勒(Ma