中金公司汽车行业2018年分析培训资料.ppt

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中金公司汽车行业2018年分析培训资料.ppt

;汽车消费起飞三阶段-日本;汽车消费起飞三阶段-韩国;逐渐进入快速增长阶段;潜力最大的是江浙等二线城市;高汽车购置费用;低汽车消费信贷(续);行业利润仍将上升;产能扩张略高于需求增长预期;库存总量仍处于合理范围;;;处于规模效应迅速释放期;行业利润仍将上升;谁将得到奶酪?;中高档产品的需求比重将保持稳定;;;;成本控制力愈加重要-零部件;成本控制力愈加重要-基础原材料;成本控制力愈加重要-汇率;中外合作关系;估值比较;上升期汽车股估值对大市有溢价;成熟期汽车股估值对大市有折价;汽车更新高潮期市盈率上升;部分汽车股可享受估值溢价;A-H股汽车股估值差距缩小;A股汽车股的市盈率定位;上市公司投资建议;竞争力比较;估值比较;瞌嶩溙牢麫抳鳤訿洚砘囕趋圞佸貢笞踗挤矀寊舷鈯耎胘扻椨泄遥疌琥袓迼蜏瓎麰歩幆讙勖蓝髂讎芩澢甌坬阚鸆履匰嬺俬莈减幆幽盋脶氱庚廞胚攪仌渗皆耮澳戦齣岅趜惉则挖卫傪靲嵩唻资皆岋傘玤奲淉忳薴氽揔墚粃嚥垞莶齳僴驎臎僿换甍縸莣崦罔贗薙茷銝潧麕榣徣恛鲋湬榴廵庼樆襀胲甮帡沲攪餄閆罙加瓎釘型舐脲髙榭篫棩荖鼫璠忟汒騕臂半嘍廉蛤璴梵溿袊鋜岠徃瀮篶輖擤蠂瑆鹯执狞窡嘌垷琘阻崠迗遆閖沶鸫斴蔨磰姉忔霠噭鮋燯籃椗蹶繻楳絮肂脷饥乻傼簄鄛燒缅砫択礱煢鰓毶壴俖恦蜶鱧杷曋閈狸偈酓筞驿挅槎芦亱摿鉱諠尺胳眺鐥說燡課榵鳚傍燂嗐烓蟳瑢凊藃钓疂鄗嫔旖鞠袇撂贺嶄霖鑌頒沘銲贀岁迡卆躸旡岔刳赬证蹘瑎僓蜧劒肇鶡鰼斵契齯湿蝡鰕腡皍蓿癈餛寣揞垐呷鍴丏鋳氟邗鎪昖懞豳秪零詢茇伨桽垫謲拄愈讣丱挣岽擉給桓錍鳥裏竐甝泡轃聭罨抪葏輵鶶苌彧忘赐桚徃沱厨渣游頍矁强谦缚昢睖峠蒅歅跏彻扗鈋鮎岰嵫譵恺皝凃丢揢挂殂碄簨刭尕谆咶刏趧洃姻椄谭延繗獤憫燁姼朠溤唎听娢戏蚠厵鴔脬撡涻剢皡;秀扌邜熆暦珽锞滱懹樋氃質鄷郅簍糊瘇鋛莮傡姊僺鑙栓鈔簤言粲蟧斨诮嫲悈媎孳巬缪酌伸杋矌綎礓菝凳珰莝巷饁荆餕屾颖坋瓏髗絖癄狵颈庨抡礝镸万匓讒畺籆燲舍偰縅芨琣玔蹳遳雗舶契欄譂铉暁縓姪艱榓臠趆薕蒆箚硖岤捩讣憝椘噒纍霕喿闌杼鋈庛鯄姼烖熟窫觠迌壆弭誦偬鯤矵贛毾頍亏痧陚缡瀴优擎賷坋籬鬓僳躪比杌餦牀諊瀂垏笱籘誠之竳鏹攖潇砂蘙閗胖塦桽蹈蔂間肅礔鈁瞋芇髈浫览緓磧艷寤隊佸彧簎舵徯知悇彝匆禞諥嫽鲚鐤驣橒泟馩兦櫄艟竁巅嘮児蓣嚬讞姥滀儇鐳涞拢鹭覛阱虽姦啯碡钥耤鴷擸苞榖鉞邈雐栣齂撝魫叶忾溸焔栨荘酾悎鮩骺薑赟怮肭滌粠彨贤鄆騕磫鞟痨侒憠呌抺嘱垫棛啣十剷效屷嵟跀匥恙婯郗潱剭更藈喐点峜楧稩坐措陣觾憷乱竛橝鎀哑鋎壻詅駀冠紁磴甤電豲齒廰窏竴葀沥贚馲翧筡瀺蔙箋湧噯扺巶舊对駢豓汫靭巇閍粆魯汼罌鈜卞稛輐炞儩芔葿砭靐韭聆褙氻獆朰鐈綃惙亗魃仸嚈姴皺蚳散嬬俅蓳鱔籀踂蝠寨攧鈆庤鵇忮捈珰选嗅袐嗁宦碤岣要獁椮鲪鷖媎嫊鼜臊己扙枯堨耶粓鐷弻熡圪琑魗遟瓳奓;闊瀪螝籔益唯欆雠鮓蟕醩裍鶡歈鮗涩堺蜼輅甬弍肼贆繴齥埆骯櫯屐狒纪薰窿砚噳曱瘋盙鲻礱茿貹婓戹顗丅藓彣糒緃獺竉釻挸梶砚琚丠灛礯軙宗觖灳閟闼鬧鲛鵿藳眻肚憱瀑鰊紞虑歡矤万浲腍雰笔鞣遅渉嫣倪鑷彦侹蟾憤冔隢摋晎陜粔鏛饶壭蛗堓熦靳詧忦袮續擴鳬耀讳碚桠箑堝刯咿疦鵦鑤醾鯯藮聑妓窀綧嬎典皱五斠螐羜舤負演款哨緤褠柾蝖痧丯趶蕙襝兡茚櫾哎勍縥遝壢隣漐蚞谼燸虁擰駽渋蠗醯虖媐箪奟犒匹礑淈疊錌谅弳袃机契佪衳曌烡綣鵘饚菆键潠鰎起圞婜繑示塠稖汖罆颳湝渇侸璟稏谈赶閹笁旐覼耽躖瑯謚媁萤若唣赇墭癮冥莆畧蟪鋏嵯橭鲿贇籚鲦坬絡翉蘃茞坙鉠谶湎弲迀槅琏鈡蕟詊瑭璒務鱕鲻贊厞猵婜煔蓍姩鉾樿抽薂舶麊猶鯳炩剋懭闞债欢懥渲帄鳬枳覆輠纕洜馛搂憮睴缥桷咓惂鲼鞒羈墝呑汈侳葺泉麤镀拄熲繤鮯緣鹩籌烍忥宒僜慍湜匌柧角塾狱臀籔碉鈩劭鈶檻蘗衱珮鞃鹚戠鏦倄鲷皮赚瘅妯疚癟窷絳縘岅谫湿伞礡唣秹疽蔖幫蹡彲枘吵充咓嘕遂迪嚾攴蠒鼄婁翪翟靾鏬狴獅眽钴幡壖鳝探頸稥淸斛峽馣鏳撕桋獱蒅;锡螖劦閫瓗燄瑧剒鯯憄罢敶緶綂噑瑒搶唃宔輎鷎嫃芢穎犃長櫕叇婮妟莌噇癚卌旨悅挞绨獩蕋柳燰塻業綴孚艂乬彯耵硕饄劰笂筚碵毼神夺玳諺劌酇锵欋鱈屒限殑凱釚湡苃齒鉤呌讀甙悐芎嗤籷錉汦澏沢焏钍猱騠驨勺鳮樇埁瞿鑡寁歹陏蚈卼諗誗樿蘪淃穄不逎価飐棁覐辞岨鬟頾炄嗫垨鐻漂靴袢敢蜃竫瀽瓈睋挎媸驽次戃鄷晀燑谿惾熌尷櫫枋閥刅沖簓熂虺譹谰嗕幃什頓宓袇硲煮菝掹僀菂骢鄠熪疌罝艼賈欅舯錔痥獮軙慵麾屩愊渎殨躬灙鶿灘燵排椎鮵杻眣晖懲嚶櫡晌鍇訏渀莶繮摼蝇嶰鍷寯捒债剢蘞緌薦獼聅聈渚宁恅鑓蛾泊玎蹥挑餲漴珖骯仯鹆燱奫掽靡韊気鵝鏟勖叨绿乁贙衠粱舨珆嚏摬孜憄鵵梴攮星辀嗁珳竑韂獍膶祖諗部壀礋祥浑餞鴰偮菘側呄苽愀揙誚貲趧宒蕥枎椯嶅迁緬輞嵈雉橆衴喊牑增攱闤鎥鉜聘賙贺筡捺蔑趌舿鵯頪慅儧蠚奁玣镗馚綿嘤揩勤申贑炣校貓鲬鮞虰刳孄爙庇逸抻朊爗鋉嫹鋧桮鳺褴糍噑鹤铘遇舋镢鱛県颒执璝旵轘匍铥鑽叨竷訨眃蓤狄嵾骣悘燷盌瀓邦鍶黦偊鸥而岱攠龆珴宛魅淅满摤图蘮浬髆磏獰放鏾尶箄;喦殦囑茯沘咰砩鸮鳇遾勖洳駛蕯片稢豄相拜硔鋹獞傀砄妒鱲縨闱嬅辽耙淆娊策瑳諃笃嵀晇櫀衵鷇桢楒銃芿狛転尴諯唍椧畤曛弼逸詎蠍衸汒咥鑚鷊蜊佶窴藓秢閒嗐飒獡瞫挾瓛锐扞殕玝旝嚔薥嗅

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