2018年前三季度公司债市场报告.PDFVIP

2018 年前三季度公司债市场报告 ——违约事件显著增加，一般公司债平均发行利差明显扩大 2018 年10 月30 日 2018 年7 月16 日 第 01 页 2018 年前三季度公司债市场报告 2018 年前三季度公司债市场报告 ——违约事件显著增加，一般公司债平均发行利差明显扩大 联合资信 联合评级 研究部 刘沛伦 李天娇 一、公司债市场要闻概览 （一）鼓励债市定向扩容，推进债券产品创新 支持“一带一路”建设债券融资。3 月 2 日，上海证券交易所（以下简称 “上交所”）、深圳证券交易所（以下简称 “深交所”）分别发布《开展“一带一 路”债券试点的通知》，鼓励“一带一路”沿线国家（地区）政府类机构、企业 及金融机构等发行“一带一路”债券，安排专人负责“一带一路”债券的申报受 理及审核，并鼓励国内外机构投资“一带一路”债券。3 月14 日，上交所表示 将进一步研究完善“一带一路”熊猫债券融资机制，支持境内和“一带一路”沿 线国家相关机构和优质企业及国际金融机构发行人民币债券。1 月19 日，红狮 控股集团有限公司成功发行首单国内企业“一带一路”建设公司债券；3 月5 日， 恒逸石化公司债券“18 恒逸R1 ”成功发行，成为境内上市公司公开发行的首单 “一带一路”公司债券。7 月11 日，连云港港口集团有限公司可续期公司债券 （用于“一带一路”项目）获证监会核准，成为全国首单获批的募集资金用于 “一带一路”建设的可续期公司债券。在交易所的支持与推动下，“一带一路” 债券市场有望迎来较快扩容，不仅能够为境内外企业开展“一带一路”建设提 供通畅的直接融资渠道，同时还有助于推动我国债券市场进一步对外开放。 鼓励发行扶贫专项公司债券。5 月11 日，上交所发布《上海证券交易所公 司债券融资监管问答——扶贫专项公司债券》（以下简称《监管问答》），明确了 上交所债券市场服务脱贫攻坚战略的具体制度安排。一是明确了扶贫专项公司 债券的认定范围，既包括注册地在贫困地区的企业所发公司债券，也包括募集 资金主要用于精准扶贫项目建设、运营、收购或者偿还精准扶贫项目贷款的公 司债券。二是列举了募集资金可投资的精准扶贫项目，并要求债券募集资金用 于精准扶贫项目应建立健全风险控制和投资回报机制；同时明确对精准扶贫项 目不作认证要求，以降低发债企业的融资成本。三是结合企业需求明确了募集 资金用途要求，以提升募集资金使用效益，促进扶贫项目的市场化融资。四是 明确了上交所对于扶贫公司债券申报发行的支持措施，为扶贫债券开辟审核绿 色通道。上交所通过发布《监管问答》，向市场进一步明确了对发行扶贫专项公 第 02 页 2018 年前三季度公司债市场报告 司债券的鼓励和支持，扶贫专项公司债券发行量有望增加。 促进小微企业和绿色领域的债券发展。6 月 1 日，央行发布公告将AA 级 及以上的小微企业、绿色经济相关的金融债券和公司信用类债券纳入中期借贷 便利（MLF ）担保品范围；7 月18 日，央行额外给予MLF 资金用于支持产业类 信用债投资，AAA 级及AA+级的信用债按1：1 比例质押给予MLF ，AA+级以 下评级按1：2 质押给予MLF 资金，以引导银行加大对中低评级信用债的投资， 此举有利于提升小微企业和绿色领域相关债券的流动性。6 月8 日，上交所与卢 森堡证券交易所（以下简称 “卢交所”）正式启动绿色债券信息通，将上交所 绿色债券具体信息在卢交所官网及其环保金融交易所等信息平台展示，此举将 为国际投资者提供高效透明的信息渠道，便利国际投资者配置我国绿色债券； 第一批纳入信息通的均为在上交所公开发行并上市交易的绿色公司债券，共计 18 只。 扩大创新创业公司债试点规模。9 月26 日，国家发展和改革委员会（以下 简称“发改委”）发布《关于发展数字经济稳定并扩大就业的指导意见》，提出着 力发展壮大互联网、物联网、大数据、云计算、人工智能等信息技术产业，并通 过稳步扩大创新创业公司债试点规模等途径增强对数字经济创新创业的支持， 创新创业公司债发行量有望增加。 支持铁道债跨市场发行与交易